(圖／翻攝自官網)

內部轉型有成，費用率下滑

今年2月才追蹤過的聯華食(1231)，之前寫過3次了，最初價格是45.35元，2月時的價格也約在46元，但時隔3個月，價格飆漲至58.8元，加上期間經歷兩次配股 ，累積報酬達53%！
2019 : 1.8 現金 + 0.5股票
2020 : 1.6 現金 + 0.5股票

📲 免費下載【股人阿勳-價值河流圖APP】
快速找出「價格便宜」且有「上漲潛力」的績優公司

聯華食(1231)

超商鮮食代工龍頭，成立於1970年，台灣老牌食品股，有著橫跨3個世代的明星產品 : 可樂果、元本山海苔、萬歲牌堅果，為國內休閒食品、鮮食製造大廠。但鮮食業務是從2001年才開始，直到2009年起與7-11 展開合作，才逐漸變成其主力營業項目，為統一超主要鮮食代工廠之一，其中鮮食類最有名的就是「御飯糰」，除此之外還代工生產各式便當、壽司手捲、三明治、漢堡與涼麵等鮮食產品。

過去聯華食以台灣內銷市場為主，為了加大營運動能、配合政府南向政策，公司 2018年在馬拉西亞成立外銷處，前進越南、印尼、馬來西亞等東南亞地區。

主要產品

休閒類、沖調類、海苔、堅果類、鮮食等等，走一趟7-11、全聯或家樂福吧，不看到都覺得困難，特別是拜拜時。(冷知識：根據統計，一年的可樂果銷量，如果換算高度，約三萬座 101 大樓，長度能環繞台灣 1316 圈，堪稱台灣不敗的經典國民零食，又以蒜香的原味最受消費者歡迎)

營收結構

雖然是海苔、休閒、堅果起家，但至2002年開始，鮮食就變成最大宗，彰化廠的啟用是最大工程，截至2019年營收比例為鮮食51.35%、休閒類48.65%。

在休閒類的產品當中，屬海苔、堅果、餅乾為最大宗，毛利率則屬堅果最好，有33%~38%，海苔與餅乾則約為15%。鮮食毛利率則非常差，僅有 2~3%，畢竟是幫別人代工。

生產據點

台灣在地製造，基隆廠、嘉義朴子廠、林口廠、彰化廠、中壢廠，除了桃園以外，幾乎全是食品代工廠

銷售地區

聯華食是檔內需股，產品主要在國內超商通路販售，但海外的營收有逐年增加的趨勢，目前佔比約為1.28%，期許未來能越來越多。大客戶則為7-11，主要幫它代工鮮食，也在它的通路賣場品，可直覺理解成7-11表現好，聯華食一定也表現的不差。

免責聲明

單純分享財報資訊與個人看法，無邀約之實，僅符合量化條件的個股，無推薦之意，僅供參考、任何交易行為須自行判斷

股人阿勳

股人志在分享「選股策略」與「投資觀念」給一般投資人 建造一套系統，協助投資人了解投資邏輯，也能輕鬆做資料整理，找出值得投資的標的， 並付諸行動有紀律的實現交易。 ★我的粉絲專頁：http://cmy.tw/006Yrx ★我的社團連結：http://cmy.tw/005tmY