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| 鋁價近幾個月以來雖持續上漲，不過立隆電（2472）藉由旗下的立敦（6175）以及與大陸的東洋光集團合作來掌握原物料供貨來源與價格，成本受到的影響相對上較低，且在四月調漲鋁質電容價格5%~15%下，可望帶動2021Q2的毛利率有較佳的成長幅度。展望 2021 年，立隆電主要成長動能將來自於 5G 與電動車發展。目前在 5G 發展下，以二氧化錳作為陰極的固態鋁質電容較適用於 5G 高頻需求，在溫度與電壓變化時的表現都相對穩定。隨著 5G 手機及電動車滲透率持續提升，預期市場整體被動元件產值將年成長 5%~10%。目前高階鋁質電容處於產能吃緊的態勢，立隆電目前也因應在蘇州新廠擴充高階固態鋁質電容的產能，產能擴充幅度約為 5%，公司規劃 2021Q3 產能開出後將應用於車用與通訊等高階產品。立隆電 2021 年營收預期為 104.2 億元，YoY +33.3%；稅後淨利預期為 13.9 億元，YoY +42.8%；EPS 7.13 元。立隆電過往五年本益比多處於 6~14 倍，在營運穩健成長的情況下，2021 年本益比應有機會回升至區間中上緣 11 倍上下浮動，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請見:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=253134 相關個股: 國巨（2327）凱美(2375) 立敦（6175）鈺邦（6449） |
