仁寶(2324)旗下的網通廠智易(3596)於 2021.04.13 召開法說會，公司表示因缺料嚴重、晶片及記憶體價格皆上漲，就連海空運費也上漲，將壓抑 21Q1 獲利表現，不過目前已陸續向客戶通知將調漲產品售價，因此毛利率在 21Q2 後將逐漸改善。

展望 2021 年，預期 5G CPE(客戶終端設備)將在 21Q4 配合電信運營商出貨後有顯著營收貢獻(比重超過 5%)，另外 WiFi-6E、光纖新產品在 21H2 也將逐步放量貢獻營收，另外公司還透過毫米波雷達切入車用電子市場，已完成開發且通過客戶認證，21Q2 將開始小量出貨，不過目前營收比重仍相當低。針對擴產部分，預期越南新廠在 21Q3 完工並於 21Q4 量產，新廠產能是舊廠的 3 倍，量產後中國與越南的產能可由 7 比 3 轉為 5 比 5，全年資本支出因越南廠、台灣新竹總部擴充計畫，由原本規劃的 13～14 億元上修至 18～20 億元，下半年不排除再加碼擴產。另外強調目前員工有 70% 為 RD 人員，將持續提升網通產品效能與附加價值，並持續轉型為直供電信客戶。

整體來說，考量智易(3596)成功向客戶漲價有利於抵消原料成本上揚，另外 5G 產品營收貢獻優於預期，因此市場微幅上調 2021 年預估 EPS 從 9.79 元調升至 9.93 元(YoY+18.8%)，2021.04.13 股價為 125.50 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 12.6 倍，位於近 5 年 PE 區間 9～20 倍中下緣，考量智易(3596)逐漸提升其產品附加價值有利於評價提升，目前評價偏低，可逢低找機會。

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