驚揭股市三角關係：股價、法人和借券

如何判斷法人動向與空單回補？

3案例 解析股價「止跌回升」跡象

為何三大法人的動向往往是投資人的目光焦點呢？

因為他們的資訊公開、容易取得

而且三方幾乎每日佔台股成交量3成以上

 

不過三大法人又應依誰做為選股指標呢？

一般會先用刪去法剔除自營商

因為自營商講求絕對績效，交易週期通常偏短

少有長遠的投資規劃，使投資人不易跟單

 

外資、投信兩大風向球

至於「外資」與「投信」是相對容易掌握的法人

而假如法人看空市場或單一個股

皆會佈下空單，空單數量同時決定股價強弱

所以投資人在選擇適當標的時

兩大法人與借券餘額就扮演了重要的角色

 

由上圖元大台灣50(0050)可以看出

全台市值前50名、最具指標企業的ETF指數

其股價受外資與投信左右的情形

那具體而言又要如何去判斷這些指標呢

接下來，讓我們用最實際的例子來講解吧

 

在晶電(2448)起漲前，感受風向轉變

首先讓我們看第一個案例：晶電(2448)

晶電3月下旬股價在相對低點時

投資人並不知道這是低點

所以當我們要判斷股價動向時

看到了借券餘額呈現下滑的趨勢

加上投信多日買超的信心

所以可以了解25-26元是相對安全的買點

接著股價於4月初呈現一大上升波段

拉了近60%漲幅的至41元

 

聯電上漲前，不想錯過的蛛絲馬跡

接著，讓我們看第二個案例：聯電(2303)

剛開始，聯電的股價先是在低點徘徊

而借券餘額處於高點

且外資及投信持股比率也相對低

這時候我們不會輕舉進場

在低點整理一陣子後，借券餘額該使有了變化

再看到外資及投信由觀望轉為買進

雖然量不多，但很明顯可以看出風向逐漸改變了

借券餘額從111萬來到71萬時

此時的股價已經蓄勢待發了

 

法人悄悄進場，高低差15%獲利了結

接著法人陸續進場後

股價沿路從14元上漲至16元

借券比快速下降至低點僅花14天

而後續高達15%的漲幅也同樣歷時14天左右

再來投信連三日賣超

暗示股價已到相對高點，不宜追高進場。

 

廣明(6188)底部反轉，借券預告漲勢

再來我們的第三個案例是，廣明(6188)

廣明的股價自月起表現低迷

外資持股降至比不到1%

且借券比率維持在高點很長一時間

但這個情形在三月中旬出現了轉機

那就是借券餘額逐漸下滑和投信進場

 

借券餘額下滑，搭上投信順風車

投信持續買超，不但穩住了股價

並為後續的漲勢提供動能

於是這兩線索提供進場時機點的參考

接著股價上漲至31元，借券餘額持續下降

呈現有利的預兆，2周後又拉了一根漲停

隨著投信出貨也象徵這段漲幅已告一段落

 

這三個案例所帶來的啟發

我們發現觀察法人動向和借券餘額

是預測股價走勢相當不錯的參考

當借券餘額下滑，加上法人買超時

股價若在相對低點，就會有反轉的潛力與空間

雖然影響股價的因素千百種

借券餘額和法人動向也不是萬能指標

但只要我們能夠掌握這些關鍵的因素

就能相對提高投資的勝率