光學鏡頭廠大立光(3008)公告 3 月營收 40.11 億元(YoY-26.33%，MoM+24.84%)，累計 21Q1 營收 118.2 億元(YoY-10.55%，QoQ-22.71%)，整體營收表現略低於市場預期，主因受半導體如感測器缺料影響，且公司預估缺料影響將使 4 月營收較 3 月下滑。而大立光(3008)預計在 2021.04.08 舉行法說會，將公告 21Q1 財報及 21Q2 展望，同時市場也將關注半導體缺料是否影響新機出貨時程。

展望大立光(3008) 2021 年：1)iPhone 12 主鏡頭由 6P 升級至 7P，預期 2021 年新款 iPhone 沿用 7P、2)2021 年新款 iPhone 超廣角鏡頭將由 5P 升級至 6P，並預期供貨比重將由 50% 提升至 70%、3)大立光(3008)有望切入 2021 年新款 iPhone 的音圈馬達(VCM)供應鏈，因預期 Sensor-Shift OIS(位移式光學影像穩定系統)技術滲透率，將由 1 款提升為全系列機款皆使用，有望帶動相機模組用的 VCM 需求增加，有利於大立光(3008)新動能、4)市場預期 2021 年 5G 手機出貨量將從 2.3 億支倍增至 5 億支，但 5G 在高階機款已接近飽和，2021 年 5G 手機將以中低階為主要動能，廠商為維持利潤將並不會大幅升級鏡頭規格。

在法說會前市場暫時不調整財務預估，維持 2021 年預估 EPS 為 200.60 元(YoY+9.7%)，2021.04.01 股價為 3,175 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 16 倍，位於近 5 年 PE 區間 10～32 倍中下緣，考量營運將落底反彈，目前評價偏低，可逢低找機會。

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