早盤自行車雙雄中的巨大(9921)受惠2020年財報亮眼、EPS創歷史新高刺激，股價大漲逾9%，鏈條廠桂盟(5306)同樣受惠自行車需求強勁上漲4.5%，雙雄之一的美利達(9914)則因為近一個月漲幅逾20%，今天短線拉回整理。

展望2021年，自行車市場目前庫存僅2-3周，距離正常庫存水位2-3個月有一段距離，由於目前終端需求依然強勁，庫存預計要回補到2021H2。此外，市場共識為，疫情已經改變部分人的生活方式與型態，因此自行車需求在疫情後並不會消失，而是有望維持高檔。台股自行車概念股中，首推上游的鏈條廠桂盟與代工占比較高的美利達，主要原因為終端需求雖維持強勁，但2020年基期較高，因此2021年終端需求成長動能有限，主要的成長動能將來自庫存回補，代工占比較大的整車廠與上游廠商受惠更明顯。此外，雖巨大代工占比較低，但考量到2021年自行車終端需求有望維持高檔，上調巨大2021年預估EPS至14.68元，投資建議維持逢低買進。

延伸閱讀：

1. 【研究報告】桂盟(5306)  

2. 【研究報告】美利達(9914)  

3. 【研究報告】巨大(9921) 

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