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智冠(5478)昨公告2020年財報，營收達72.7億元，YoY +24.7%，稅後淨利9.4億元，YoY +54.6%，EPS高達7.76元，智冠董事會昨決議發配6元現金股利，配息率約77%。依昨日的股價計算，智冠的殖利率約為5.4%。
展望2021年，因為《三國群英傳M》的巔峰已過，來自《三國群英傳M》營收將呈現衰退。新推出遊戲的部分，預計2021Q1將上市的《天地劫：幽城再臨》為智冠的IP授權，將收取5%的授權金，此外2021H2預計將推出《尋秦記M》。考量到2021年並無推出遊戲大作，要完全彌補《三國群英傳M》的營收減少難度頗高，預估2021年智冠營收為73.7億元，預估EPS 7.12元，以2021年的EPS來看，目前的本益比約為16倍，位於歷史區間15-20倍的中下緣，考量低檔具殖利率保護，且目前評價偏低，操作建議為拉回時可逢低布局。
