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| 騰輝電子 - KY(6672)近期公告 2020 年財報，2020 年營收 48.3 億元，YoY -11.4%；稅後淨利 3.7 億元，YoY -20.8%；EPS 5.28 元。騰輝 - KY 2020 年因疫情影響而使營運下滑，但整體毛利率仍達近 30%，維持相對穩健。 展望 2021 年，騰輝電子-KY 反應先前銅價大漲，已完成第一波漲價，幅度預估達 6~10%，可望帶動 2021Q1 整體營運與獲利維持穩健。隨著 Tesla 等電動車訂單回流，電動車市產值可望成長 5%~10%；騰輝電子 - KY 也逐漸將重心放在汽車板市場，目前正擴充深圳廠的高散熱鋁基板產能，預期將於 2021 上半年新增 5 萬張產能，使整體產能提升 5%，產能開出後規劃將應用於車用散熱。隨著市場對 5G 相關應用的需求提升下，騰輝電子 - KY 預估 2021 年在新能源汽車產品比例增加及打入日系汽車照明應用挹注下，高毛利產品營收比重可望有所提升。騰輝電子 - KY 2021 年營收預期為 60.6 億元，YoY +25.4%；稅後淨利 4.5 億元，YoY +19.3%；EPS 6.24 元。騰輝電子 - KY 過往五年本益比多落於 8~18 倍之間，考量騰輝電子 - KY營運穩健，維持本益比區間中上緣 15 倍評價，目前股價合理。 |
