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| 全球第二大汽車板廠敬鵬（2355）2020Q4 受惠車市需求回溫，產能利用率提升至 90%，帶動營收持續向上。2020Q4 營收為 42.4 億元，QoQ +9.6%，YoY -2.6%；稅後淨利 0.3 億元，QoQ +18.5%，YoY -82.5%；EPS 0.12 元，2020 全年度 EPS 期望為 -0.02 元。 展望 2021 年，主要看好歐洲車廠配合碳排放量降低所帶動的新能源車趨勢，新能源車的 PCB 產值較傳統燃油車成長 33%，可望帶動敬鵬營運規模成長；且泰國廠在 2019 年全力投入改造下，生產良率逐季提升，可望帶動獲利轉虧為盈。敬鵬 2021 營收預期為 165.5 億元，YoY +8.1%；稅後淨利 3.4 億元；EPS 1.27 元；每股淨值 39.56 元。敬鵬過往五年股價淨值比多落於 0.4~1.2 倍之間，考量其整體營運持續轉佳，維持股價淨值比區間中上緣 0.9 倍評價，目前股價合理。 |
