富邦媒(8454)公告 2 月營收 55.04 億元(YoY+11.13%，MoM-18.44%)，創下歷年同期新高，累計前 2 月營收達 122.53 億元(YoY+24%)，整體營收表現符合市場預期。從各業務來看，2 月網路購物業績突破 50 億元(YoY+14%)，業績比重 92.5%；行動購物業績 YoY+23.8%，在網購業績比重約 76.8%。

展望 3 月份，富邦媒(8454)鎖定「她經濟」，推出包含：momo《38女王節》等活動以及精選各式「神隊友商品」，期望能挹注 3 月業績。而展望 2021 全年：1)受疫情影響使更多消費者習慣線上購物，且目前台灣網購滲透率僅 13% 成長空間仍大，預期未來將隨著網購滲透率提升成為營收動能、2)在倉儲及物流部份，預期將增加 10 個衛星倉儲至 32 個，並提升自有車隊比重自 11% 提升至 20%，預期將提供更即時到貨服務並藉此帶動新消費需求，進而提升市佔率、3)隨著經濟規模持續擴大，再加上相對高毛利的非 3C 產品比重擴增，帶動整體獲利率進一步提升。長期來看受惠於愈趨完整的物流佈局及衛星倉儲佈建，2021～2023 年營收年複合成長率有望達 25% 以上。

市場維持預估 2021 年 EPS 為 17.46 元(YoY+25.9%)，2021.03.10 股價為 845 元，以 2021 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 48 倍，位於近 5 年 PE 區間 17～65 中上緣，考量長期營收動能強勁且物流佈局完善，目前評價並未低估。

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