氮化鎵攻RF市場 三五族備戰(工商時報)

第三代半導體材料氮化鎵（GaN）等發展受矚，

全球磊晶龍頭IQE 2020年營收估將逾1.7億元

英鎊，年增逾二成，即由GaN on SiC（碳化

矽基氮化鎵）用於5G基礎設施所貢獻，惟相

較其高成本，GaN on Si（矽基氮化鎵）獲市

場相對看好、將率先進入無線射頻市場，已

投入相關研發的台系三五族半導體廠包括穩

懋（3105）、宏捷科（8086）等也已就戰

備位置。搶佔第三代半導體市場商機，包括

穩懋(3105)、全新(2455)、宏捷科(8086)、

環宇-KY(4991)、太極(4934)、中美晶(5483)

等紛紛著手相關布局，其中穩懋為三五族中

游代工市場領導廠商，看好5G 發展趨勢，

且2021年基地台、VCSEL 業務回升，毛

利率將重回40%以上，預估預估2020、

2021 年EPS 為16.11 、17.25 元，近期

市場目標價區間在275-439間。全新受惠

中國去美化趨勢，公司打入高通供應鏈，

將帶動RF業務出貨放量，加上5G基站

佈建需求，預估2021年光通訊產品將

重回成長，預估2020、2021年EPS 2.97

、3.23元，近期市場目標價區間85-115

。宏捷科目前產能利用率已高達九成，

在中國客戶去美化大趨勢不變下，將持

續擴產，每預估2021年EPS 4.48元，近

期同業目標區間落在110-143元間。

新單補華為缺 京元電後市可期(工商時報)

測試大廠京元電（2449）在華為禁令生效

後不再為華為海思代工晶片測試業務，並

加快測試機台的平台轉換供其它客戶使用

，預計年底前可完成調整。由於20Q4來

包括5G手機晶片、WiFi 6晶片、電源管理

IC、CMOS影像感測器等測試訂單強勁，

且訂單能見度看到21Q2，市場看好京元電

2020年底前可望順利回補華為訂單缺口，

2021年受惠於5G晶片測試需求倍增，年度

營收將再創新高。京元電20Q3毛利率受

美國出口管制條例衝擊加上海思產能必須

重分給其他客戶衝擊，單季EPS為0.78元

，低於預期，預期20Q4將持續進行業務

調整，預期20Q4營收將持續季減。由於

目前封測產能嚴重吃緊，且包括智慧手機

5G AP、Wi-Fi和PMIC等所有領域的需求

暢旺，原有海思產能將由AP大客戶填補，

海思的影響將因此比預期少，過渡期將

縮短，預估京元電2021年營[將可重拾

成長動能，預估2020、2021年EPS為

3.1、2.7元。近期市場目標價區間28-34元。