發表
我的網誌
圖片來源：(Shutterstock)
台股上周三(9/16)在台積電(2330)原股受 ADR 創高帶動下，
一度重新站上 13,000 點，但依舊難敵美股連續 4 周修正的干擾，
中小型投機股及台積電(2330)以外的股票，大多從 9 月初就開始走弱，
該狀況到本周進一步惡化，
今(9/22)日早盤在獲利了結賣壓下，指數跌點不到 30 分鐘內從 36 點擴大到 153 點，
盤中雖一度反彈，但 11：30 後賣壓再度湧現，終場下跌 145.78 點，以 12,649.34 點作收，
台積電(2330)累積兩天僅從 444 元下跌到 437 元，
大約貢獻 60 點跌點，然而同一時間指數卻大跌 230.12 點，
成交量則從 2 千億上下萎縮到 1,700 億左右，
上漲家數亦連續 2 天遠大於下跌家數，如果美股無法組織一個強力的反彈，
則投資人加碼股票的意願也不會上升，台股獲利了結的賣盤只能不斷降價出售。
(圖片來源 : 證交所) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
防線從月線退到季線
9/8 那斯達克指數正式跌破月線後，已連續 10 個交易日無法站回，
導致月線開始下彎，且 4 月以來帶領那斯達克頻創新高的科技股，
也都出現 10 ~ 20% 不等的回檔，防線從月線退到季線，
由於 4 月下旬以來那斯達克就沒有破過季線，
我們把時間拉長到 2018 年中到 2020 年 9 月，
可以發現過去 2 年那斯達克一共有 4 次跌破季線，
其中 2 次大跌，1 次小跌，另外一次趨勢糾結不明，
雖然目前還看不出會是小跌後漲回或在季線附近糾結，
但後續演變成 2018Q4 或今(2020)年 3 月大跌的可能性已比前幾個月高出許多。
(圖片來源 : 富途牛牛) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
大人態度開始轉空
4 ~ 5 月份市場指數剛開始反彈時，我們認為過低的融資與官股堅決做多的態度，
與 2015 年 8 月股災後極為相似，只要融資餘額尚未過高，
或官股態度尚未轉空，則指數就還不至於面臨到修正，
而這次在央行降息政策下，大批銀行資金被趕出定存，
湧向各家投信申購基金，也為今年的反彈行情注入燃料，
但以上三個要素：低融資、官股買、投信買，
放到 9 月份都已出現變化，首先是融資餘額 9/21 已達到 1,570 億，
比 1/20 第一根暴跌前的 1,405 億還高出 165 億，
其次是從兩大內資主力的買賣超來看，
官股早在 6 月中，指數突破 11,500 點之後，就由連續買進變為連續賣出，
投信則從 8 月中開始面臨到高檔贖回壓力，操作上也從偏多變為偏空賣出，
當所有讓 Q2 大開多頭派對的要素都已發生質變，
就算不空手也應該減碼確保能守住 Q2 以來的獲利。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
股價漲過頭的題材股
今(2020)年疫情加上貿易戰產業結構變化，
造就了不少業績與題材兼具的股票，營收增長搭配市場熱錢，
讓股價在短短 4 ~ 5 個月內就出現 2 倍以上甚至更多的漲幅，
一開始股價還算是跟營收年增率同步，但隨著市場越來越瘋狂，
漲幅早已超出業績的增長，而業績的增長跟股價不一樣，
並不能每天增加 10%，有些股票即便把明(2021)年的 EPS 納入估計，
本益比依舊偏高，這一類股票也變成投信近一個月調節的重點對象
本文使用 9/22 資料，套用
1. 投信 8/26 ~ 9/22 賣超 1 億元以上
2. 以法人過去 90 日預估 2021 年 EPS 平均本益比 > 20 倍
兩個篩網下去篩選，整理投信在股價反應過頭調節持股的股票
1. 美利達(9914)
自行車雙雄巨大(9921)及美利達(9914)在今(2020)年 4 月市場還籠罩在疫情疑慮下時，
就拉出近乎翻倍的漲幅，就以美利達(9914)來看，
3 月股災 85.5 落底反彈後，短短 1 個月的時間，就漲到 4/28 最高 160 元，
讓自行車雙雄上漲的邏輯來自歐美防疫概念，
市場預期歐美 5 月份陸續解封後，民眾害怕搭大眾交通工具會增加感染風險，
選擇購置一台電動腳踏車通勤就變成是一個選擇之一，
受害股變防疫股的轉變，讓法人像聞到血腥味的鯊魚一樣湧入，
到了 8 月初，美利達(9914)的股價已經被拉抬到 283.5 元，
但觀察美利達(9914)的營收，5、6 月年增後，7、8 月又回到年減狀態，
就算 E - bike 銷量增加提升毛利率，以法人今明兩年預估 EPS 落在 10 ~ 12 元來看，
當前的本益比嚴重偏高，不過就在 5 個月前，法人預估 7 ~ 8 元的 EPS，市場卻只給出百元初頭的價格。
(圖片來源 : Cmoney) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美利達(9941) 8 月初股價創高後，投信就開始調節手中持股，
一直到 9 月中，整整一個半月的時間裡，股價表現不僅無法複製 4 ~ 7 月的浮誇漲勢，
甚至出現 20% 的拉回修正，雖然疫情二次爆發的可能性讓不敢搭公車概念股還有一點想像空間，
但目前法人給出的 2021 年 EPS，即便衡量了疫苗到 2022 才施打的可能性，
依舊只有 10 ~ 12 元的水平，且有通勤需求的民眾，
如果要購置 E -bike，大多已在 Q2 購買完畢，
後續很難有更多題材或想像可以推升股價，
目前外資雖進場接手投信的籌碼，但短時間內還是難以改變本益比過高
造成的獲利了結賣壓及盤跌趨勢。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
想知道下週的最新選股嗎？
購買 籌碼 K 線APP
觀看最佳選股組合與洞察趨勢！
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
