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8 月 14 日事台股上市櫃公司公告第二季財報的期限，
截至本周四(8/13)，幾乎大部分的上市櫃公司都已將財報上傳至公開資訊觀測站，
由於行情已經從 Q2 的止跌反彈，逐漸變成股災爆發前基本面說話的走勢，
不少投資人也就更加重視第二季財報的表現，
尤其是一些電子類股法說會展望認為 Q3 營收僅會較 Q2 小幅下降甚至持平，
如果 Q2 繳出優秀的財務比率，
第三季就有可能在營收規模不變狀況下，維持與 Q2 相當的獲利能力。
本文使用 2020Q2 的財報作為資料進行篩選，
並額外加上 4 層篩網，
篩選標準為：
1. Q2 損益表與去年同期相比三率三升
今(2020)年 Q2 疫情引爆宅經濟及遠距辦公的電子產品需求，
相關公司的營收反而出現 10 年來少見的榮景，
年增 50% 以上的公司比比皆是，年增 100% 的也不在少數，
不過營收年增是一回事，有些公司筆電相關的營收其實是產品線當中毛利最差的一塊，
營收大增反而讓毛利率年減，連帶導致稅後淨利不如預期，
突然其來的大單，也可能讓公司的薪資費用(人力擴充、加班費)上升，
毛利率就算不變，營業費用的上升還是讓營業利益率下滑，
透過三率三升這個篩網，篩選出獲利結構良好的個股。
2. 8/14 股價位於月線之上
8 月開始個股的強弱越來越明顯，
有些股票 6 ~ 7 月被法人過度拉抬，導致股價已反應到 2021 年的 EPS，
儘管下半年營收展望優於上半年，但還是難逃法人結帳及本益比修正的壓力，
還有一些產業則是出現同一族群，卻出現不同營運看法的狀況，
以筆電族群來講，目前大致可以將筆電分成 商用筆電、電競筆電及 Mac，
Q2 所有筆電相關類股營收表現都遠優於去年同期，
但 7 月底 ~ 8 月中，各家公司陸續召開法說會後，卻出現不同的展望，
終端產品以商用筆電為主的公司，多數預期 Q3 營收會較 Q2 下滑，
股價也提早反應這個事實，Q3 才過到 8 月中，股價就已轉弱跌破月線(20 MA)，
而電競筆電及 Mac 佔比較重的公司，則釋出相對樂觀的展望，
股價也維持強勢多頭走勢，截至 8 月中股價都還在月線之上保持強勁走勢。
3. 投信過去 10 日買超金額大於 1 億
7 月下旬開始，因各家公司對下半年展望不同調，
投信也開始針對手中持股進行調整，一些公司 Q2 財報表現優異，
但股價卻遭到投信賣壓襲擊，這可能代表下半年將無法重現 Q2 的優異表現，
反之，如果該公司 Q2 財報三率三升，且投信一直到 8 月都還在加碼，
則 Q2 營運動能延續到 Q3 甚至 Q4 的可能性就較高，
畢竟投信不會貿然買進一檔下半年旺季不旺的股票。
4. 8/3 ~ 8/14 股價漲幅超過 10%
財報公告前後股價上漲，代表市場對這份財報是有反應的，
畢竟再好的財報，還是要投資人買單，
不然就只是一個與市場絕緣的平行事件而已。
1. 樺漢(6414)
鴻海(2317)轉投資的工業電腦大廠樺漢(6414)，於 2 年前股價跌破 500 元之後，
走勢就一厥不振，併購的效應不僅無法反應在財報上，
還因為獲利都是依靠轉投資企業，而被市場當成控股公司，
3 月股災時一度跌到只剩 119.5 元，不過公司於 6 月召開股東會時，
秀出秘密武器「短焦雷射投影機」，號稱只需要 20 公分的距離，
就可以投影出大螢幕畫面，預計 2020Q4 開始出貨，2021 上半年放量，
展現想擺脫控股公司標籤的企圖心，此外，樺漢(6414)旗下轉投資事業，
S&T AG、瑞祺電通(6416)及帆宣(6196)，下半年及 2021 年營運都看旺，
種種利多讓樺漢(6414)股價在 6 ~ 7 月份從 2 百元初頭漲到 290 元財熄火，
隨後因市場預期，Q2 財報可能因疫情影響不如預期，導致股價於 7 月底又跌至 250 元左右。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
樺漢(6414)於 8/12 盤後召開法說會，公布 Q2 EPS 3.62 元，
遠優於市場預期及去(2019)年同期的 2.87 元，
毛利率、營益率、稅後淨利率，達 25.1%、4.7% 及 1.62%，
都高於去年 Q2 的數字(22.52%、3.82%、1.27%)，
拆解 2020Q2 的財報來看，獲利提升的關鍵主要在母公司本體獲利能力提升，
以及轉投資帆宣(6196)的貢獻增加，尤其設計製造(ODM)部門，
在興櫃子公司沅聖(6638)丟掉亞馬遜大單的情況下，對 EPS 的貢獻還能從 1.29 元拉升到 1.67 元，
說明母公司在經過 1 年的整頓後，獲利能力已逐漸跟上轉投資公司的水平，
這份財報讓法人圈集體調升評等，也帶動股價在 8/13 攻上漲停板。
(資料來源 : 樺漢法說會簡報) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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