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兆豐金(2886)：以「銀行」為獲利主體的官股金控
歷史造就下成為台灣唯一美元、歐元及澳幣的清算銀行
兆豐國際商業銀行的前身是交通銀行，
2002 年與國際證券以股權轉換方式成立了交銀金控，
並於當年底正式更名為現在所熟知的兆豐金控，
隨後又陸續併購了中興票券、中國商銀、中國產險等子公司。
因為兆豐金本身就是由兆豐銀行所組成，
自然是以「銀行」為獲利主體的金控，
兆豐銀行占獲利 8 成以上，而票券則約 1 成。
從下圖的前 10 大股東名單中可以看到，
包含了財政部、國家發展基金管理會、中華郵政等，
與政府相關的持股比例總計就高達 23.91%，
由此就可以判斷兆豐金是一間官股金控。
(備註：股東資料截至 2019.04.22)
除此之外，兆豐銀行本身具有相當特殊的歷史地位，
在過去台灣的中央銀行成立以前，
中國銀行被賦予代理國庫及發行貨幣的任務，
中央銀行成立後則被指定為政府特許的國際貿易及匯兌專業銀行，
因為兆豐銀行在過去併購中國商銀的關係，
自然使兆豐銀行在現今的外匯業務仍有舉足輕重的地位，
成為台灣唯一美元、歐元及澳幣的清算銀行。
什麼是清算銀行？兆豐銀行又有什麼好處？以美元作舉例，
以前沒有清算銀行時，若銀行間要換美元都是比照國際匯款流程，
金流匯入會晚 1～ 2 天，若是台幣都是當天到款，
但兆豐銀行擁有清算平台，協助辦理相關的清算業務，
現在銀行間若在境內進行美元交割都可以在當天到款，
簡單來說就是幫助各銀行集中處理美元交易並維護權益，
而兆豐銀行因為自己不用再透過其他平台交易外匯，
自身優勢就是擁有較好的外匯資金成本，
因此可以提升外幣存放利差的獲利能力。
2016 年被美國獨立監管機關開罰 58 億元台幣
導致單年度獲利下滑，後續也有持續性支出影響獲利
接著讓我們來看一下兆豐金近 10 年的營運狀況，
過去獲利逐年穩定的提升，
不過其中 2016 年獲利突然大幅衰退，
主要是因為當年兆豐在美國紐約的分行，
被當地的獨立監管機關判定洗錢防制有缺失，
開罰約 58 億元台幣，造成一次性重大損失，
之後為了配合美國洗錢管制的要求，
每年都付出高達 10 多億元的人事及系統成本，
也影響到了近年的獲利成長，
目前還尚未被監管機關解除管制，未來可以持續追蹤最新狀況，
若能被解除管制，相關的費用才能夠改善。
該如何評估兆豐金公司的體質？
如何評估兆豐金的價值與操作時機？
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