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加權指數本周在台積電(2330)帶領下朝 12,000 點猛攻，
繼 12 日大漲 135.65 點後，13 日開盤再度開高 139.62 點，
收盤漲幅收斂至 11,927 點，但距離萬二點也只差臨門一腳，
然而 13 日相比 12 日，資金分配不均的情況進一步加劇，
上漲家數為 289 家，下跌家數為 507 家，持平家數為 133 家，
下跌家數幾乎達到上漲家數的 2 倍之多，
除非投資人有大量買進台積電(2330)或作多台指期，
相比 11 月的萬一行情，
12 月中的萬二行情對多數投資人來說幾乎沒有參與感，
此外，雖然多數股票在台股下半年牛市中，
累積了可觀的漲幅，讓不少投資人帳面資產大幅增值，
但還是有一些股票出現驚心動魄的崩盤走勢，
本文除了比較近期加權指詭異的走勢，
還會盤點幾檔萬一即萬二行情中，
與大盤逆勢而行，接連破底的股票。
加權指與櫃買指數
在昨(12)日文章中，我們將加權指數走勢、台積電走勢及上漲家數放在一起比較，
並注意到加權指數與台積電(2330)走勢幾乎重疊，
同時上漲家數創下近期新低，
是近 3 個月第一次出現台積電(2330)股價創高，上漲家數卻創低的狀況，
由於開頭已提過 13 日上漲家數再度刷新低，
因此本文改成比較加權指數走勢、台積電走勢及 OTC 指數走勢，
比較區間抓 2019 年 6 月 14 日到 2019 年 12 月 13 日，
從 6 月開始，OTC 指數比台積電(2330)更接近加權指數的走勢，
尤其7 月 29 日到 8 月26 日的走勢連動性特別明顯，
一直到 11 月 29 日及 12 月 2 日加權指數回檔時，
OTC 指數都還與之連動，但即便如此，在本波萬二行情發動後，
OTC 指數也與上漲家數一樣，出現與之前截然不同的狀況，
加權指數連續兩天累積大漲 226.96 點，
OTC 指數卻逆勢下跌，反映中小型類股在 12 月中回檔幅度明顯，
由於多數投資人無法確定這種現象會導致甚麼樣的結果，
選擇觀望或退場，這更讓中小型類股的賣壓進一步加劇。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
與大盤逆勢而行的個股
看完目前大盤弔詭的走勢，回到個股，
任何行情都會也一些與大方向逆勢而行的股票，
比如 2008 ~ 2009 年金融海嘯時，
線上遊戲股卻可以創造「宅」經濟題材走出大多頭，
而美股目前頻創新高，但受到電商強力競爭的零售業者股價卻紛紛創新低，
甚至出現不少百年老店股價跌到只剩 1 美元的慘況，
同理，台股當前大走多頭行情，
也是有出現一些股票連連破底，慘況堪比大盤崩盤的景象，
事實上，一些效率派投資人往往會秉持一個想法，
即股價型態不會因為自己買進而改變，
一支股票在自己買進之前就天天跌，
在其他條件不變的情況下，
可以預期之後還會繼續下跌，
股市不是繞著自己打轉的，即便是多頭走勢，
買進正在上漲的股票獲利機率也大於買進正在下跌的股票，
而多頭走勢買進正在下跌的股票，雖然也有可能獲利，
但除非有過人的技巧可以精準判斷反彈切入點(俗稱抄底)，
不然更多時候買進之後只會跌的更兇。
本文使用 2 個篩網，分別是
1.過去 20 個交易日下跌 10%
2.周成交量大於 5 千張(日均量 1 千張)
符合這兩個條件的股票一共有 7 檔(12 月 12 日資料篩選)。
1. 中裕(4147)
最近 2 個交易日台股接連大漲，愛滋藥物廠中裕(4147)卻連跌 2 跟跌停，
格外引人注目，除了不少認為自己有「抄底」技巧的投資人在旁躍躍欲試之外，
該公司從市場預估的新藥上市隔年(2019)每股獲利 10 元，
到現在利空一波接一波，更是讓人對生技股的未來打上一個大問號，
除了藥物開發時需要龐大資本挹注外，還要承擔藥物開發失敗的風險，
就算如中裕(4147)藥物開發成功了，還要面對銷售通路的問題、藥物市占率的問題，
中裕(4147)在 2018 藥物上市前，由於是台灣生技股第一支有重量級藥物成功開賣的股票，
股價在 2017 年 12 月從 180 元左右起漲，到了隔年(2018) 5 月已站上 340 元，
市場都認為這間公司就是台灣生技業的指標，未來一年賺一個股本，
孰料劇情急轉直下，藥物上市後，每月的營收接連不如預期，
一開始公司對外一下說是潛在病患尚未投保，一下說是美國大風雪影響，
當然，經驗老到的投資人早已慢慢離場，
隨著股價一關一關的跌破，250 元、200 元、150 元，
到了 150 元股價比起高點已經腰斬了，
到了此時公司終於承認存在銷售問題，
在 12 月 11 日的法說會表示銷售夥伴 TH 面臨無法說服醫生為客戶換藥的問題，
即舊有的藥物雖然效果不如中裕(4147)的藥，但如果病人沒有惡化，醫生也不想冒線換藥，
原本預估 4 年達到銷售巔峰，現在延長到 6 年，
市場立刻用腳投票，連續 2 根跌停板，13 日在 106 元跌停鎖死，
與去(2018)年高點相比，股價剩不到三分之一，
也難怪許多老手遇到股價走勢與公司展望出現相反方向的狀況時，
寧願相信股價也不願相信公司的展望。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
2. 益通(3452)
前股王益通(3452)就像太陽能產業的一個縮影，
受益於 2008 年之前歐洲國家對太陽能的補助，
股價創下千元高價，之後隨著中國廠商殺價競爭以及歐美國家補貼縮減，
太陽能淪為台灣最慘的慘業，2011 年被媒體戲稱為四大慘業的 3D1S，
分別是面板(Display)、led、記憶體(Dram) 以及 太陽能(Solar)
如今面板雖然還是慘業，但公司現金流穩健，每年仍創造近兆元產值，
記憶體(Dram)則在 2012 年多家廠商倒閉後，從以往的慘業，
變成金牛，無論是台灣的南亞科(2408)或是美國的美光(MU)，
近年都擺脫以往雞蛋水餃股的既定印象，成為每年獲利數百億的健康公司，
led 則與太陽能(Solar)難兄難弟，但太陽能(Solar)又比 led 更慘一點，
其中一大原因是太陽能產業缺乏終端消費性需求，
目前太陽能產業唯一能獲利的換結是蓋電廠賣電給政府，
而太陽能上游的多晶、太陽能電池，
早已成為不具備技術門檻的產品，
一些產業雖然技術門檻不高，但可以以量取勝，
然而這樣的條件太陽能並不具備，也就導致益通(3452)當前下櫃的命運，
在經歷多年的虧損後，益通(3452)母公司英業達(2356)決定停損，
不再對益通(3452)投入資源，在今(2019)年 6 月暫停益通(3452)所有的太陽能業務，
這造成益通(3452)在 12 月 4 日公告，
因營收從 6 月開始連續 6 個月營收為 0，
已符合財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心業務規則第 12 條之 2 第 1 項第 7 款規定，
終止有價證券櫃檯買賣，股價也從 12 月 4 日起連續跌停 6 天，
到 1.15 元才止跌，對比千元股王時的意氣風發，
讓人感概萬千。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
3. 立積(4968)
前面提到過中裕(4147)面臨的銷售困境，股價早已偷偷告訴投資人答案，
與之相反的事，有時候股價往往會走在營收之前，
待營收出現後，反而是低價買進的投資人出貨的大好時機，
但這種想法會出現兩個結果，一種是後續真的出現營收了，
低價買的投資人賺到價差，高價接盤的投資人後續有豐厚的股利領取，
雙方皆大歡喜，這是最理想的情況，另一種則是股價根本漲過頭，
所有的上漲過程都只是追求資本利得的散戶、中實戶、法人上演泡沫追逐戰的結果，
幾年前股后漢微科從 2,400 元跌下來後，有些投資人很納悶，
2,400 元的漢微科到底反映了甚麼，同樣的邏輯套用到目前的立積(4968)身上，
立積(4968)股價在短短不到一年內，從 50 元漲到 255 元，
照理說般出來的營收就算不是年增 200%，也應該要是年增 100%，
結果過去 6 個月立積(4968)端出來的營收年增率長這樣：
(圖片來源 : CMONEY) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
投信也意識到這樣的營收搭配 250 元股價，有過高疑慮，
隨時會面臨同業倒貨的風險，還沒等到 2020 年 1 月，
立積(4968)就出現投信結帳行情，投信持股比從最高 24.7%，
下降到 12 月 13 日的 5.1%，股價更一度跌破 170 元，
不禁讓人想問，255元的立積到底反映了甚麼?
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
4. 泰福-KY(6541)
生技族群在多次解盲失敗及中裕(4147)銷售不振後，
市場投資人早已對新藥族群心灰意冷，
原以為不是新藥的生物相似藥廠泰福-KY(6541)會有一番新氣象，
沒想到卻遇到藥物有效性以外的問題 - 侵權問題，
這下耗費數十億開發的生物相似藥可能無法上市，
就算成功上市，上市後會不會有意外，現在投資人也不敢說不會有了，
不管是愛滋病治療權威主持的中裕(4147)，或是身價百億的生技天王成立的泰福-KY(6541)，
都在這波萬一行情中紛紛破底，創下掛牌新低價，
也訴說了台灣生技股在過去 10 年，真是一場遊戲一場夢，
眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
下表為 7 檔最近 20 個交易日下跌 10% 以上，
周成交量大於 5 千張(日均量 1 千張)的股票
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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