台股

隨著企業第三季獲利強勁成長，美國股票型基金已連續第五周迎來資金淨流入。在截至11月19日的一周內，這類基金吸金約43.6億美元，幾乎是前一周9.65億美元流入的四倍。投資人將目光集中在16.3%的季增獲利上，遠超市場預估的4.9%，對市場信心帶來明顯支撐。儘管如此，標普500指數曾因科技股拋售與就業

近期全球股市急跌，按理應該讓投資人搶進日圓避險，卻見這種慣例被打破——日圓兌美元跌至十個月低點，對歐元更創史上新低。過去憑藉龐大經常帳盈餘與超低利率，日本長年吸引了「日圓套息」操作：借低利率的日圓，投資高收益海外資產，讓日本成為全球最大債權國。然而，這一次風吹草動似乎沒能啟動熱錢回流，日圓持續疲弱，

今年4月美國宣布大規模關稅措施後，海外投資人急忙透過衍生性商品對沖美元下行風險，當時市場預期美元將持續疲軟。不過，最新銀行與托管行數據顯示，這股避險潮已明顯放緩，讓美元匯率自6月底跌幅近11％的低點回彈逾4％，走出多年罕見的急跌後反彈行情。多家機構的客戶部位分析皆指出，雖然目前對沖比例仍高於長期平均

近來日本新任首相高市早苗推動大規模支出，同時直接向日本央行施壓，要求維持低利率環境，即使國家債務與通膨壓力同步上揚。結果是，上週日本公債殖利率飆升，政府債券價格下滑；同時，日圓對美元也大幅貶值。這種債券價格與貨幣匯率同向走弱的現象，往往是資本外流的警訊，類似於2022年英國在利茲·特拉斯政府推出巨額

近來，美聯儲在鴿派與鷹派之間反覆擺盪，讓市場對明年降息幅度感到疑惑。今年10月，聯儲以3.75–4.00%政策利率微幅下調25個基點，卻在同場聲明與會議紀要中釋放更鷹派訊號，使資金市場重新把2026年底隔夜利率預估推回3%以上，年底再降息的機率也一度從90%降至40%。然而，紐約聯儲主席威廉斯隨後暗

近月來，美國四大「超大規模雲端平台」──Alphabet（谷歌母公司）、Meta、Oracle及Amazon──紛紛轉向公開債券市場，募集資金以加快其AI運算中心的建設步伐。過去這類案子多以手中現金或私募市場解決，現在卻在短短數周內，公開發債金額已逼近900億美元，加上Meta與Blue Owl C

台積電(2330) (AAPL)聯博-亞洲股票基金ED月配澳幣避險級別

近期美國失業率意外攀升，引發Fed理事Stephen Miran警告，現行利率水平過高正是就業市場轉弱的關鍵原因。他於11月25日接受訪問時指出，美國失業率從前幾個月的低點回升，就是貨幣政策仍處於緊縮狀態的直接反映。Miran強調，如果Fed不以更快的腳步降息，甚至降息幅度不足，失業率恐怕會繼續上行

近年全球央行大規模放水與低利時代告一段落，市場對持續通膨的擔憂與日俱增。流動性專家Michael Howell在11月25日的播客中指出，美國聯邦政府債務自2000年以來已膨脹十倍，與此同時，標普500指數增長未及五倍，唯有黃金價格狂飆十二倍。面對未來二、三十年的貨幣貶值壓力，Howell認為，比特

隨著全球央行政策轉向，投資界關注美國聯準會是否在年末祭出首次降息。高盛最新分析顯示，聯準會在12月9-10日的決策會議中，下修聯邦基金利率25個基點已成高度共識，幾無變數。儘管非農與CPI數據將分別在會後公布，但因時點落在12月16日及18日之後，難以左右當前降息節奏。展望2025及2026年，高盛