產業研究報告

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結論與建議
凱美(2375)第二季在漲價效益加持下，營收、毛利率表現將季增7.8%及1.8個百分點。儘管凱美長期將受惠電動車、儲能與充電樁領域加速發展的趨勢，對三大產品線需求及使用量可望大幅增加，但2022年仍受晶片、人力、原料短缺影響，加上中國疫情、烏俄戰

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結論與建議
世界(5347)第一季EPS為2.5元，預估第二季營收大幅成長14%，單季EPS為2.86元，無論是財報與展望均優於市場預期。世界的8吋晶圓代工需求強勁，無論是0.11—0.18微米的細線寬製程，或是0.25/0.35/0.

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原油向來是全球最活躍的交易商品之一，尤其今年以來，因為俄烏戰爭影響全球原油供給面，使油價自去年底大漲，如今停留在高位震盪，且諸多消息顯示油價易漲難跌，引發國內投資人興趣。你是否也想投資原油市場，但卻不熟悉期貨交易模式及成本費用而卻步?今天就要介紹國內的原油ETF商

結論與建議
上品(4770)第一季營收13.84億元、季增21.8%、年增81.4%，主要受惠半導體產業的快速發展。毛利率41.7%、季減1.3個百分點，毛利率略微衰退主要因22Q1原物料大幅上漲。稅後淨利3.59億元、季增25.1%、年增87%、EPS4.58元，創歷史新高。展望2022年，

*Rivian財報季度、年度表達方式為：FYQ1：1 – 3月、FYQ2：4 – 6月、FYQ3：7 – 9月、FYQ4：10 – 12月，內文省略FY
Rivian 22Q1交車不如預期，惟獲利小幅優於市場預期
新創電動車廠Rivian(

通膨是什麼?
通膨就是指物價水準在一定時間內持續相當幅度的上漲，或是同等貨幣價值的購買力逐漸下降的一種經濟現象。
為何通膨居高不下呢?
貨幣政策：從2020新冠肺炎疫情爆發以來，美國聯準會透過降息以及QE的方式刺激經濟，造成市場熱錢流竄，當貨幣的數量增加，我們能買到的東西卻沒有變多

凡甲(3526)：22Q1 獲利優於預期，隱含殖利率高達 7%
凡甲公告 22Q1 財報，受惠於產品組合優化，再加上營業費用控制得宜，又有業外匯兌利益挹注，22Q1 整體獲利優於預期。展望 22Q2 雖受中國封城影響短期營運，然自 6 月份營收將明顯復甦，全年有望受惠伺服器及車用動能爆發，帶動

全美22Q1總票房遠低於預期，電影產業難回復疫前水準
全美22Q1電影票房總和僅13.3億美元(季減35.5%)，中斷連續八季的向上成長趨勢，雖然第一季本來就是產業淡季，但和我們原先預期的與21Q4持平仍有不小的差距，顯示目前高通膨環境已嚴重壓縮消費者非必要性支出的預算，聯準會5月僅升息2碼

李爾 22Q1 受到全球車市復甦不如預期，且通膨、匯損等負面因素拖累獲利表現
李爾公司(Lear Corporation，NYSE:LEA) 日前公告 2022 年第 1 季財務表現，22Q1 營收達 52.1 億美元，年減 2.7%，季增 6.7%，低於 CMoney預期的 53.4 億美元

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Visa有四大營收來源，客戶激勵獎金為營收減項
Visa主要營收項目包括服務收入、資料處理收入、跨國交易收入及其他收入，而比較特別的是客戶激勵獎金(Client incentives)，為營收減項，以上總和便是營收淨額：
服務收入：Visa根據交易