漢翔(2634)

波音交機順利，漢翔(2634)營運動能延續至2025年
近日波音在台北記者會上表示，繼先前737 MAX復飛後，787 Dreamer近期也將順利交機。同時波音持續看好全球旅運市場，2022~2023年便可看到部分市場領先迎來爆發性的旅運需求，預期2024~2025年全球市場則會重拾成長。在波

長榮航(2618)7月營收118.7億元，年增42.7%，航空旅遊持續復甦
長榮航公布7月營收118.7億元，月增7.2%、年增42.7%，受惠於7月起中央疫情指揮中心放寬邊境管制，客運持續復甦，表現符合預期。
長榮航預計第三季北美線運能將增加7成，惟在油價高檔、客運復甦速度不如期下，仍

漢翔(2634)7月營收27.4億元，年增35.6%，民、軍業務持續增溫
漢翔公布7月營收27.4億元，月減5.7%、年增35.6%，受惠民機業務復甦、高教機進入量產，7月表現優於市場預期。
漢翔第二季毛利率跳升至11.69%，季增4.91個百分點，EPS 0.63元，高於市場原先所預期

漢翔(2634)第二季毛利率躍升，EPS 0.63元
漢翔上週五(8/5)公布第二季財報，營收73.6億元，季增27.6%、年增23.4%，受惠於全球航空業務復甦，波音、空巴第二季交機進度加快，同時高教機進入量產，毛利率來到11.69%，季增4.91個百分點，EPS 0.63元，高於市場原先所

圖/漢翔

【台股研究報告】漢翔(2634)結論與建議
漢翔受惠於波音、空巴訂單加快交付，同時國防訂單進入量產，第二季營收達73.6億元，季增27.6%、年增23.4%。2022年航太產業維持復甦下，漢翔因其技術門檻高，具有產業地位的優勢，預估全年民機營收成長15%。國防業務

漢翔(2634)交機進度穩健，下半年民機營運看增
漢翔受惠於各國邊境解封，飛機零組件、發動機的訂單量增加，同時高教機營收放量，上半年交付4架高教機，帶動前6個月營運逐月增溫，上半年累計營收131.3億元，年增23.6%。
預計下半年交付4架高教機，全年預估貢獻50~55億元營收，帶動20

華航(2610)看景氣：Q3貨運平穩 客運緩慢成長
工商時報報導： 華航看航空業後市審慎樂觀，總經理高星潢昨（27）日表示，目前貨運穩健發展，華航每月貨運營收幾乎仍維持在百億元，客運也在持續上升，華航第三季增班四成，這是保守做法，他相信隨著疫情慢慢舒緩，台灣想出國的人潮絕對不只多這四成。

華航(2610)、長榮航(2618) 唱旺下半年
經濟日報報導：疫後空運需求續強，航空雙雄華航、長榮航看好下半年航空貨運出口市場艙位需求熱，隨著各國邊境逐漸解封、客機班次增加，可以妥善運用機腹載貨，貨運仍是航空業獲利重要來源。

評論：隨著7月起中央疫情指揮中心將放寬邊境管制

漢翔(2634)攜手勞斯萊斯 簽發動機零組件長期合作意向書
鉅亨網報導：漢翔昨 (21) 日宣布，與全球發動機製造大廠勞斯萊斯 (Rolls Royce)簽訂新一代發動機 Pearl 10 X 的 5 項發動機核心零組件 7 年長期合作意向書(Letter Of Intent)，為雙方業務合作

台灣高鐵(2633)在財改案後，近年財務體質已有明顯改善，且特許權延長至70年，強化其在國內的獨佔優勢，背後亦有政府作為最大股東，長期營運穩健。即便面臨疫情，受益於平穩機制而能維持獲利的穩定性，隨著下半年疫情趨緩，預期營運逐步回穩，預估2022年高鐵EPS 0.70元，每股淨值11.98元。