國巨(2327)

國巨(2327)受外資買盤低接，連4日買超，昨(4)日股價上漲2%。儘管標準型產品終端需求雜音不斷，但國巨高階產品如高階MLCC、鉭質電容營收比重已提升至75%，且因都是客製化產品，價格穩定且不易出現高庫存現象，目前庫存約30-45天的健康水準。受惠歐美市場需求穩健，帶動工控、車用、伺服器等高階產品

今(28)晨新聞提及，被動元件標準品自4Q21起便開始步入庫存調整期，原先市場普遍預期在8月有機會陸續回復至健康水位，但終端需求仍然疲弱，加上通膨高漲衝擊消費信心，庫存去化速度不如預期，以小米而言，高階機種買氣低迷衝擊小米上游供應鏈，且不只小米在清明節之後歷經數波砍單，幾乎是每一家手機品牌廠都砍單，

圖/Shutterstock

【研究報告】國巨(2327)結論與建議
國巨在中國昆山、上海地區封控緩解下，加上工控及車用等高階產品需求穩健，帶動第二季營收季增3.8%。展望2022年，受惠工控、車用等高階產品需求暢旺，且高階產品營收占比75%，將帶動國巨營收、獲利成長。而整併奇

時報資訊報導：
國巨(2327) 自4月27日至6月26日實施庫藏股，預計買回5500張，加上多家外資看好國巨營運前景，國巨(2327)昨(27)日逆勢上漲2.01%。
評論：
昨台股下跌341.44點或2.05%，收在16303.35點，國巨則逆勢上漲2.01%，收在407元，

國巨(2327)昨(26)日舉辦法說會，說明第一季營運狀況及未來展望。
評論:
國巨2022年第一季合併營收301.34億元，季增17.3%，年增26.9%，為歷年單季次高紀錄，毛利率38.1%、營益率24.8%較上季及去年同期微幅下滑，單季EPS 11.59 元。第一季產品比重磁性

經濟日報報導：中國本土疫情嚴峻，台商匯聚的江蘇省蘇州市持續封閉管控，但美系外資指出，被動元件大廠國巨蘇州廠生產正常，封鎖限制對國巨供應鏈的影響有限。
評論： 國巨(2327)為全球被動元件龍頭廠商，積層陶瓷電容 MLCC 產能全球第三大。國巨蘇州廠主要生產標準型MLCC、晶片電阻R-Chip，

工商時報報導： 長三角復工復產白皮單陸續開出，繼上海公布最新企業復工復產首批666家企業白名單後，蘇州市18日公布產業供應鏈重點企業及關鍵配套企業名單，國巨(2327)在列。
評論： 國巨為全球被動元件龍頭廠商，積層陶瓷電容 MLCC 產能全球第三大。國巨蘇州廠主要生產標準型MLCC、晶片電

被動元件大廠國巨(2317)2021年稅後淨利229億元，創歷史次高，EPS 46.46元。董事會通過辦理現金減資兩成，每股退還2元，加上現金股利10元，股東每股可領12元。減資雖有免稅優勢，且能提高每股獲利，但同時也可能隱含產業成長性疑慮，資本支出需求較低。
不過，當前車用、工控的被動元件

被動元件大廠國巨(2317)近幾年陸續併購保護元件廠君耀、普思(Pulse)以及基美(Kemet)等，2021年底納入電感廠奇力新，一連串併購導致股本膨脹。為提升股東權益報酬率及公司每股獲利能力，並考量財務槓桿及資金有效運用，國巨從2013至2017年期間共減資四次。
時隔五年，2022年董

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