豐泰(9910)

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【研究報告】豐泰(9910) 結論與建議
豐泰在主要客戶NIKE補庫力道依舊強勁下，5月自結營收82.2億元，月增1.5%，年增36.3%，營運表現續強。後續在訂單需求延續、產能稼動率維持高檔及產品組合持續優化的長線挹注下，加上去年下半年受越南疫情影響造成的

豐泰(9910)昨(7)日公告5月營運表現，受惠終端品牌商需求強勁，5月自結營收82.2億元，月增1.5%，年增36.3%。製鞋同業志強-KY(6768)表現同樣亮眼，5月營收15.7億元，月增4.7%，年增28.3%。 豐泰受惠營收占比將近9成的NIKE補庫力道持續，帶動營運持續升溫。另外雖市場雜

鉅亨網報導：
製鞋大廠豐泰(9910)營業報告書表示，去年營收、產能受越南疫情影響下滑，今年將積極提升生產與管理效率，越南、印度、印尼三地也將啟動擴廠計畫，聚焦中高鞋產品製程。
評論：
關於三地的擴廠計畫，豐泰表示越南廠將逐步進行自動化轉型，提升高階鞋款的生產能力；印尼廠則定位為童

鉅亨網報導：
製鞋大廠豐泰(9910)儘管中國封城影響供應鏈，但客戶Nike補庫力道持續，帶動4月繳出優異成績。法人看好豐泰訂單能見度優於同業，可望在淡季拿下更多訂單，加上客戶新產品即將拉貨，營運可望持續增溫。
評論：
豐泰近期公布第一季財報，營收224億元，季增約20%，年增15

摘要和看法
受惠越南疫情恢復後，旗下越南廠訂單增加，加上製鞋第四季旺季效應助威，豐泰（9910）自結2021年12 月合併營收74.43 億元、年增18.95％，創單月歷史新高之後，11 日公布自結2021 年12 月稅後盈餘7.83 億元、年增1.2 倍，EPS 為0.89 元，優於2020

製鞋大廠豐泰(9910)公告2021年12月營收達74.4億元(年增18.9%/月增10.3%)，創下單月歷史新高；全年合併營收達703.4億元(年增2.0%)，亦創下歷史次高。(資料來源：經濟日報)
豐泰(9910) 在3Q21曾因疫情影響，導致越南廠停工2個半月。但同年第四季起越南廠已復工

寶成(9904)越南廠區持續恢復生產，目前整體產能已恢復達8成以上，帶動11月製鞋業務的營收表現，以美金計算已超越2020年同期的水準，寶成表示，目前訂單無虞，產能持續提升有利於後續營收、獲利表現，市場預期寶成12月營收續成長，且22Q1營運亦不看淡。(新聞來源：MoneyDJ)
寶成製鞋端業

隨著越南廠復工，產能逐漸恢復，製鞋業者11月營收較10月大幅回彈，豐泰(9910) 11月合併營收67.48億元(YoY+19.3%)，創同月新高的紀錄，EPS 4.26元，低於去年同期的5.06元。在全球疫苗接種率攀升，消費者重返零售店面及休閒場所，邊境也可望重啟，都將挹注運動服需求，加上歐美庫存

佔總產能52%的越南各廠生產恢復帶動出貨反彈，豐泰(9910)11月營收強勢反轉自8~10月的衰退走勢，刷新同期新高 。(資料來源：奇摩股市)
豐泰(9910)11月營收達67億元(月增48.8%/年增19.3%)。公司總產能有52%來自於越南工廠，先前2021/08-2021/09越南受疫情

(圖/Pexels)
股市投資隨時要跟上外在環境的變化，例如去年的疫情受惠股如遠端的電子產品這些今年下半年可能就沒那麼開心了，因為去年基期高，下半年又即將恢復正常生活。當然啦，我這邊說的是美國，不是我們還在缺疫苗的台灣。目前美國疫苗施打率已經超過一半，現在去環球影城玩還可以免費打輝瑞疫苗外加停