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類全委保單中最大的賣點就是配息 5% 以上，這而投資人所拿到的配息是來自於基金公司頻繁進出操作所賺取的資本利得，但如果基金公司一年賺不到 5% 以上的利得，收到的利息其實就是自己的本金！

文 / Money錢

用寓言故事看透 類全委保單的邏輯

莊子有個「朝三暮四」的寓言故事，養猴人對他飼養的猴 子說：「我決定每天早上餵你們 3 升果實，下午餵 4 升。」猴子們聽了很不高興，嫌早上吃得太少。為了安撫他們，養猴人改口說： 「那我們早上吃 4 升下午吃 3 升好了。」猴子們聽完後很滿意，以為早上的量變多了。看完這個故事是不是覺得猴子很笨呢？但至少養猴人是無償餵食。如果換一種情形，猴子得先去摘果實給養猴人，然後養猴人再每天餵養牠們自己摘取來的果實，相信很多人會說猴子可能腦殘了吧！

從理財面來看，現在有些配息基金跟類全委保單，其實就類似養猴人和猴子的關係...

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固定配息 其實是當初所投資的本金

從理財面來看，現在有些配息基金跟類全委保單，其實就類似養猴人和猴子的關係，說是固定配息，但投資人收到的息其實是來自當初自己所投資的本金。投資人收息很開心，但如果明白錢只是從左邊口袋拿到右邊口袋，一樣會覺得愉快嗎？

類全委保單只是進化版的投資型保單

類全委保單是這幾年十分熱賣的產品，基本上是保險公司把投資型保單再進化，以往投資型保單是由投資人自行選擇投資標的，由於投資人的操作績效普遍欠佳，類全委保單變成由基金公司幫投資人操作，就像基金公司所發行的組合型基金一樣，不過這幾年的最大賣點還是來自於配息動不動就配息 5% 以上，成為最大誘因。

基金的主要投資標的多是股票型基金

若投資人仔細詢問保險公司關於實際投資的內容，會發現大部分基金的主要投資標的都不是可以生利息的債券基金，很多是股票型基金，這代表投資人所拿到的配息事實上是來自於基金公司頻繁進出操作所賺取的資本利得，簡單來說，如果基金公司一年賺不到 5% 以上的資本利得，其實買類定存保單的息收等於是用自己的本金貼還給自己。

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目前很多類全委保單的淨值 都低於發行時的 10 元

金融市場從來沒有保證獲利這種事，在低利率環境要保證一年獲利 5% 以上更是不容易，因此投資人倒貼本金的可能性非常高。而基金公司為了提高預期報酬往往會追逐風險更高的資產一旦金融市場反轉，虧損的機率反而更大。甚至目前很多類全委保單的淨值都遠低於當初發行的 10 元淨值，即使把利息還原，還是回不到原始面額，顯示投資人拿了利息卻損失本金，得不償失。

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知道 2 大真相 用健康的心態買保單

投資人應了解天下沒有白吃的午餐，類全委保單並非全然不能投資，但要有健康的心態。

1. 投資配息率越高的類全委保單往往賠更多，選擇配息率較低的反而風險較小。
2. 類全委保單投資中，若布局一定比重的債券型基金代表未來真正拿到利息的可能性越大投資風險也越低。

掌握這兩個原則，你比較不會成為「朝三暮四」的投資界猴子。你想當笨猴子，還是聰明人呢？

本文由 Money錢 授權轉載

（圖：shutterstock，僅示意 / 責任編輯：YuTing；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

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