(圖/shutterstock)

 

 

根據理論，好的投資組合

能幫助投資人「降低風險」

根據 應用「現代投資組合理論」

進行「投資組合最佳化」，我們可以瞭解：

1. 適當的配置投資組合有助於以較低的風險達到同樣的報酬，

或者承受同樣的風險而達到更高的報酬。

2. 透過配置在不同投資標的的權重，

可以調配出自己能夠承受的風險及報酬。

3.【無利率風險資產】在資產配置中的重要性。

因此，我們知道【股市、債市、無利率風險資產】

是建構投資組合的 3 大要素。

我們又該如何配置呢？

 

讓我們一起來看看...

 

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股市投資標的的考量

根據下述理由，可考慮股市「指數 ETF」作為投資標的：

1. 不可能準確預測股價

漫步華爾街：指數化投資的經典之作

──股價「漫步」是經由許多實證研究的結果，

預測股價幾乎是不可能的。

本書傳達了一個很簡單的訊息：

投資人買進並持有 (buy and hold) 指數基金的報酬，

遠比買賣個股或是購買積極進出的共同基金為高。

 

2. 追蹤「全球股市指數」的 ETF 

全球、美國、歐洲、亞洲、新興市場

【股票型基金、指數】評比 (根據 2007-2016 績效表現)

根據 以 ETF 建構的「股票型資產」

【全球、美國、歐洲、亞洲、新興市場】投資組合績效試算

(以 2007-2016 指數績效為基礎) →

可考慮以追蹤【全球股市指數】的 ETF 作為投資標的

 

 

考慮投資「全球股市指數」 ETF 的理由

1. 根據風險及報酬的取捨偏好

2. 難以預測各個市場的個別發展，

但可以假設全球人類經濟活動會持續藉由科技的進展

及文明的進步而提升生產效能而得到成長。

 

股市的配置比例為何？

根據「全球型股市」指數及 ETF 綜整

及「美國股市」指數及 ETF 綜整，

為了分散分險，股市投資標的可考慮如下的配置：

50% Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) - 費用率: 0.11%

50% Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) - 費用率: 0.04%

 

 

債市投資標的的考量

根據 債券【指數、ETF、基金】績效評比，

可考慮以追蹤「全球廣泛投資級債市指數」的 ETF 作為投資標的。

 

債市的配置比例為何？

為了分散分險，債市投資標的可考慮如下的配置：

25% Vanguard Total International Bond ETF (BNDX) - 費用率: 0.12%

25% iShares Core International Aggregate Bond ETF (IAGG) - 費用率: 0.11%

25% Vanguard Total Bond Market ETF (BND) - 費用率: 0.05%

25% iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) - 費用率: 0.06%

 

 

4 點注意：

1. 過去績效不代表未來績效

2. 根據 2006-2016 的績效表現，

【A: 債市 75% 股市 25%】的投資組合優於

【E: 保險 30% 債市 35% 股市 35%】的投資組合，

因為兩者年化平均報酬率相近，但前者波動程度 (標準差) 較低。

3. 根據 2006-2016 的績效表現，

【F: 保險 30% 債市 20% 股市 50%】的投資組合優於

【B: 債市 50% 股市 50%】的投資組合，

因為兩者波動程度相近，但前者年化平均報酬率較高。

4. 投資美元計價 ETF 需考慮匯率風險。

 

 

可看出：

1. 在面臨 2008 年金融海嘯時，

【A：債市 75% 股市 25%】和

【F：保險 30% 債市 50% 股市 20%】的投資組合和

【100% 全球股市】相比，能夠大幅降低波動程度。

2. 2008、2011、2013 年，股市和債市呈現明顯的負相關性。

 

投資除了要挑好股、選好債

建立投資組合也是必做的功課之一喔~

 

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本文由Murphy的書房授權轉載，

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