(圖/shutterstock)

 

 

日本首相安倍晉三上任以來，

長期的弱勢日圓和量化寬鬆是主要的貨幣政策，

日本經濟近年來也有所成長，

而且是在日本總人口每年至少減少20〜30萬的劣勢下，

民間消費有所成長而拉抬經濟，相當不容易。

 

讓我們繼續看下去 .. 

 

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日本GDP年度成長率：

（資料來源http://www.tradingeconomics.com）

 

 

日本民間消費對GDP貢獻度：

 

 

日本通貨膨脹和核心通貨膨脹率：

（資料來源https://www.newyorkfed.org）

 

日本一旦加稅

民間消費壓力大

雖然日本人口從2012年以後開始減少，

但日本民間消費依然有正成長表現，

關鍵在於日本政府引導通貨膨脹的政策是正確的，

溫和的通貨膨脹可以拉抬民間消 費，

因為民眾預期物價會有所上漲，

所以消費可以維持一定的成長力道，

有實質消費成長，又可以創造通貨膨脹，

日本過去出現經濟不振的時期，

往往都是通貨緊縮 的環境。

 

日本GDP成長有70%以上來自服務業，

物價緊縮象徵商品價格對貨幣長期貶值，

民間消費自然長期低迷，

安倍則試圖讓日本持續維持溫和通貨膨脹的環境，

引導 人民消費，但到了2016年，

日本政府和日本央行所有能夠動用的貨幣政策，

對於推升穩定核心通膨環境的難度越來越高，

只能透過受惠於前一年低基期，

讓隔年 的通膨升溫，

雖然日本政府還可以再實施加稅政策，

但日本民間消費的成長越來越薄弱，一旦加稅，

難以評估民間消費是否會像擠壓到極限的氣球般，

瞬間崩盤。

 

 

（資料來源http://www.tradingeconomics.com）

 

唯有弱勢日圓

就業市場才會好轉

所以日本央行透過弱勢日幣來拉抬日本經濟，

是必要的政策，弱勢日圓對日本產生溫和通膨較有幫助，

但從近年來日本貿易結構來看，

貿易逆差對日幣貶值較有利， 唯有弱勢日圓，

日本央行的量化寬鬆才能產生較好的效益，

大量海外資產匯回日本，資產產生流動性，

有利於整個經濟復甦，企業營運獲利恢復成長，

日本就業市場 就會好轉，人民的可支配所得增加，

消費力才能穩健成長，沒有日幣貶值，

安倍的經濟政策就無法展開。

 

日本就業人口：

 

 日本企業獲利：

（資料來源http://www.tradingeconomics.com）

 

 

維持日幣貶值 不容易

通貨緊縮可能使日幣漲

近年來國際原物料和能源價格出現大幅滑落，

商品價格也維持相對低迷，

必須倚靠大量天然資源和能源的日本，

進口額明顯下降，貿易順差在2016年再度出現，

然而，同時期的日圓貶值已經不容易再出現，

日本央行的極寬鬆貨幣政策，恐怕也到了極致，

除非未來美國聯準會升息速度加快，

引導美元擴大走強，日幣相對走弱，

否則日幣長遠來看，

要繼續維持弱勢貶值越來越不容易。

 

一旦日幣止跌反升的趨勢越來越明顯，

那麼日本經濟恐怕會回到不利的環境，

通貨緊縮可能再度重返，日幣走升，

對日本企業營運和海外資金回流日本大為不利，

日股多頭趨勢停止的機率相當高，

日幣止跌反漲，對日本經濟牽一髮而動全身。

 

對日幣需求的投資人來說

是個分批買進的契機！

 

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