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川普即將在一月二十日

就任美國總統

此後他若真對中國進行貿易制裁

則今年中國經濟將出現一個「川普缺口」

即被川普政策挖掉一塊國內生產總值(ＧＤＰ)

形成缺口，而亟需中國方面盡速填補

這項填補工作的績效

將深刻影響今年中國經濟興衰

 

川普競選期間所發表政見

頗和中國經濟過不去，他揚言當上總統後

要立即宣布中國為匯率操縱國

並對中國產品課徵四五％的懲罰性關稅

另外川普也宣稱

要促使海外美資企業回流美國設廠

這同樣造成中國美資流失壓力

當初中國官方聽聞此言論，雖提心吊膽

但認為川普不會當選，所以冷靜以對

 

 

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這個缺口有多大？

未料川普竟在全球一片驚訝聲中當選

致其上述對中國政見，立即躍上中美經貿關係檯面

儘管川普上任後

不一定把這項政見直接轉化為對中政策

但很可能引用這項政見的思路

來處理對中經貿政策

這樣帶給中國的壓力仍不可小看

中國對美出口額及貿易順差

很可能被川普新政府「削掉一塊」

而形成中國外貿缺口，連帶中國ＧＤＰ也會被拖累

而形成ＧＤＰ缺口，這是今年中國經濟的一大挑戰

中國政府亟需從其他方面創造新產值

以填補此種「川普缺口」

 

 

這個缺口有多大呢？

最極端的估計，出自日本大和資本一位經濟學家

(據《旺報》九月十六日報導)

他在美國大選投票日之前預告

如果川普當選總統，且照其對中經貿制裁政見去做

則中國對美出口金額將銳減 87％

即減掉四千二百億美元，且將通過乘數效應

讓中國ＧＤＰ減少 4.82％

後者究竟是指ＧＤＰ「總量」縮減 4.82％

或是指ＧＤＰ「增長率」

少掉 4.82 個百分點，並不清楚

無論如何，若照此說法

 

則今年中國ＧＤＰ若不是負增長

就是 2～3％的低增長

而遠不如今年預估增長 6.7％

 

這麼差的ＧＤＰ表現

不但是中國幾十年來罕見紀錄

而且會引發中國經濟大地震

內需市場嚴重萎縮，廠商紛紛倒閉

失業人口激增，很快就會動搖國本

惟這種極端事態，發生機率應不高

因為當前中美雙方經貿關係，其實頗有互相依賴性質

川普若一意孤行制裁中國

後者也有立即反制的籌碼

這是一種「恐怖平衡」的狀態

譬如，川普若真對中國課徵 45％的懲罰性關稅

中國可以立即出清手上逾兆美元的美國政府債券

讓美國金融市場雞飛狗跳

另外，中國也可以取消波音客機訂單

或用行政手段，來限縮蘋果手機在陸拓銷空間

另外也可以斷然否決臉書登陸計畫等

 

 

 

這樣的反制，一出手就會讓美國吃不消

川普作為商人出身的美國總統，必然會精打細算

不致和中國激烈廝殺，而致「殺敵一千，自損八百」

這種兩敗俱傷的事情，實非商人該幹的

但是，川普上任後，一定要對選民有所交代

他在競選期間信誓旦旦的制中言論

將來肯定會兌現一部分

而不會被束之高閣、光說不練

 

 

擴大產值填補川普缺口

最有可能的作法

應不是對中國所有產品課徵 45％懲罰性關稅

而是卯勁動用反傾銷和反補貼手段

來打壓中國部分特定產品

這種作法，只會造成陸美貿易「局部較量」

不致引發全面的貿易戰爭

另外，川普政府也很可能會挑剔人民幣匯率

近一年多來的大幅貶值，而施壓促其升值回來

 

 

 

只要川普政府不蠻幹，而是照上述國際慣見的作法

來制壓中國產品銷美，其實稱得上是「師出有名」

因為中國從美國賺到的貿易順差很大

去年此順差額按美方統計

即高達 3600 億美元

是美國整體外貿嚴重逆差的主要源頭

在這種情況下

川普政府若真要把中國對美出口額削掉一塊

也還站得住腳，「誰叫你賺我那麼多，當然要壓制」

不過，美方可能削掉的金額

應不致像上述極端情況所說的「下降 4200億美元」

而理當是頂多減個 1000 億美元

因為中方有牽制能力，不會讓川普政府為所欲為

 

儘管如此，明年中國經濟仍會出現明顯的「川普缺口」

假設 1000 億美元的對美出口減量

外加若干美資企業及其供應鏈自中國撤回美國

造成中國產值損失，籠統合算起來

也許會使明年中國ＧＤＰ增長率縮水 1～2個百分點

並有下探 5％之壓力

而難以維持今年約 6.7％之水平

這就是「川普缺口」的大致幅度

為了填補這個缺口，以穩住經濟增長率

 

 

 

中國明年勢必要全力創造新產值

來挹注及支撐ＧＤＰ

偏偏當前中國經濟處於轉型期，民間投資舉棋不定

因而政府財政投資是最重要的經濟引擎

中共中央政治局在十月底的一次會議

專門討論經濟問題，決定加強實行「積極財政」政策

這表示中國官方將撥出更多財政資金

來擴大各項軟硬體建設

譬如軌道交通建設

今年已投入很多財政資金，

明年投入數額只會增加而不會減少

 

 

 

其次，政府財政投資也勢必會支持產業創新

以加速產出高附加價值新世代產品

來提升社會總產值

這也是填補ＧＤＰ缺口的辦法

為此，中國政府很可能擴大引用

積體電路產業發展基金模式

以創設更多高科技產業基金

來支持民間業者擴大投資

 

此外，也免不了要大力促進民間消費

及開拓一帶一路新市場

總之

今年中國經濟體系所有「生財工具」都要動起來

一起努力擴大產值，來填補川普所造成的缺口

如果能充分填補，則今年中國ＧＤＰ增長率

仍然可望「保 6.5」。就看中國政府如何運作了

 

 

 

 

 

 

本文由先探周刊授權轉載

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