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投資基調：股優於債及資產配置

台北時間12月15日凌晨，

美國聯準會(FED)宣布升息一碼，

升息循環再次啟動。

展望2017年，凱基投信認為

在變數偏多下仍充斥著投資新機會，

股優於債及資產配置為大方向的投資基調不變，

成熟市場悶了許久後，

2017年總算有機會重回投資人懷抱，

但是必須多留意政治風險及精挑產業，

至於新興市場則依舊為布局首選。

 

 

2017年度三大全球主要趨勢

凱基投信國際投資管理部協理陳沅易指出，

2016年黑天鵝雖頻來攪局，

但觀察英國脫歐、川普當選，

到義大利公投未過事件，

可以發現金融市場反應已逐漸淡化。

「財政政策取代貨幣政策、

通膨升溫及經濟向前行」

將是2017年度三大全球主要趨勢，

而「FED升息太快、

通膨升幅過快及政治風險加大」

則是投資人需要密切關注的三大風險因子。

 

股市多頭延續，美股扮演領頭羊，價值股勝出

陳沅易指出，

全球經濟持續向上發展，

尤其在2016年第三季後增長加快，

加上成熟國家勞動市場開始出現緊縮，

有利於工資提升進而促進消費增長，

預估2017年全球經濟成長率可望達到3%以上，

經濟回溫持續帶動企業獲利增長，

在有基本面支撐下有利於延續股市多頭。

隨著貨幣政策對推動全球經濟的刺激效果遞減，

各國開始端出財政政策，

尤其在川普主張擴大基礎建設及加強財政刺激下，

財政政策逐漸取代貨幣政策已成趨勢。

 

陳沅易認為，明年的升息速度，

將取決於美國經濟成長的力道，

尤其川普的經濟政策將為美國帶來通膨壓力，

FED升息腳步轉趨積極的可能性仍存，不可不慎。

雖然川普的政見落實度仍需時間觀察，

但外資機構多預期2017年美國經濟及企業獲利將回升，

因此以2017年的盈餘預估，

美股本益比還有下修空間，

其中價值股表現可望優於成長股，

看好受惠升息的金融業、通膨上升的原物料及評價低的醫療照護產業。

 

投資歐股留意政治風險，新興市場有看頭

歐洲央行（ECB）並決議將購債計畫

再延長九個月到2017年12月底止，

日本經濟則溫和復甦趨勢，

整體而言，歐日延續寬鬆政策的舉措

將使全球寬鬆環境得以維持。

歐股具備企業獲利成長、股利率較高

及評價相對美股低的優勢下極具投資吸引力，

但是2017年上半年

包括荷蘭、德國及法國均將分別舉行總統大選或國會選舉，

政治不確定恐使波動加大，

投資人應多留意國際情勢再做投資判斷。

資料來源：凱基投信整理，2016/12。【該等資料、建議或預測將根據市場情況而隨時更改】

 

至於2016年以黑馬之姿勝出的新興市場，

陳沅易指出，

即使面對美國啟動升息循環，

2017年將一樣走回升行情。

新興市場國家體質健全、

仍有降息空間，且從評價面來看，

MSCI新興市場指數相對MSCI全球股價指數P/B折價達30%，

在評價低及經濟回升下仍為年度投資首選，

其中又以新興亞洲、俄羅斯及巴西等區域備受看好。

 

 

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