2026年7月中旬，全球金融市場經歷了一場劇烈的資金大風吹。根據7月20日的最新市場動態顯示，在晶片股急挫與美伊緊張局勢升溫的雙重夾擊下，美國股票型基金出現了三週以來的首次淨流出，單週遭撤資約 48 億美元。資金配置明顯由高估值的成長股，轉向具備防禦性質的價值股與債券，甚至跨海流向歐洲與亞洲市場。

這場資金大逃亡並非無跡可尋。回顧7月16日的數據，美伊地緣政治風險直接推升了國際油價，布蘭特原油期貨站上每桶 84 美元，西德州中級原油(WTI)也突破 78 美元。油價居高不下，喚醒了市場對通貨膨脹的擔憂。儘管近期生產者物價指數（PPI）下降了 0.3%，且初領失業救濟金人數 20.8 萬人低於預期、零售銷售溫和成長 0.2%，顯示美國消費者依然堅挺，但達拉斯聯準銀行總裁 Lorie Logan 仍發出警告，直言高於目標的通膨正在加重民眾的預算壓力。

這股通膨預期與聯準會維持高利率的壓力，迅速反映在美國公債殖利率上——10年期公債殖利率攀升至 4.559%，而對短期利率政策更為敏感的2年期公債殖利率也上揚至 4.153%。

殖利率飆升引發連鎖反應，為何科技股首當其衝？

為什麼中東的緊張局勢，會讓遠在美國的科技股投資人捏把冷汗？這是一條已經被市場驗證的傳導鏈：美伊緊張局勢推升油價，進而推升美國公債殖利率，這直接反映了市場對通膨預期與聯準會升息（或延緩降息）的壓力。

當幾乎無風險的美國公債都能提供超過 4.5% 的殖利率時，那些依賴「未來獲利夢想」支撐、對利率極度敏感的高估值成長股（如近期的晶片股），吸引力就會大幅下降。資金為了避險與追求實質報酬，自然會轉向價值股或具備穩定現金流的資產。然而，投資人若在此刻完全撤出美股，又可能錯失未來通膨降溫時的反彈行情。如何在「追求成長」與「抵禦利率風險」之間取得平衡，成為當前市場最大的難題。

應對資金換車潮，這檔「成長加入息」策略如何突圍？

既然當前資金偏好「有成長力但也抗跌」的標的，不想費神緊盯總體經濟數據與頻繁換股的投資人，可以將目光轉向具備彈性配置的主動型共同基金。以「聯博美國傘型基金之聯博美國成長入息基金-A2類型(新台幣)」（代號：98640405）為例，這檔基金的核心策略，正是為了解決當前殖利率上揚的震盪環境。

這檔基金不將資金單一重押在對利率超級敏感的高成長股上，而是透過經理人的主動選股，配置具備長線成長潛力，同時又擁有「入息」（投資標的本身能產生利息或股息收入）特性的資產。在公債殖利率上升的環境下，這種兼顧成長潛力與收益穩定性的策略，能有效降低投資組合的波動風險。相較於純成長型基金，其入息特性提供了下檔保護，幫助投資人抵禦通膨與利率上行的壓力。

成立五年半的成績單：關鍵數據與績效檢視

檢視一檔基金的體質，數據是最客觀的證據。聯博美國成長入息基金成立約 5.5 年，屬於跨國投資股票型的開放式共同基金，風險等級為 RR4（中高風險），高達近 94% 的資金重倉於北美地區，專注捕捉美國市場的長線機會。

從歷史績效來看，其近一年的報酬率達 18.4%。若將時間拉長，自成立以來的累積報酬率則高達 88.1%。這意味著，若在成立初期投入 100 萬本金，經過五年半的市場多空洗禮，資產將成長至約 188.1 萬。

不配息把錢滾大，這檔基金適合誰？又有什麼風險？

挑選基金除了看績效，更要看是否符合自身的財務目標。特別需要注意的是，這檔 A2 級別屬於「不配息」機制。基金所賺取的利息與股息不會以現金發放，而是直接滾入基金淨值中繼續投資。因此，若你是需要每月固定現金流來支付房貸或生活費的投資人，這檔基金可能不適合你。

相對地，如果你是擁有閒置資金、預計投資三到五年以上的上班族，且希望跟隨美國經濟長期成長，這種「自動再投資」的機制能發揮複利效應，省去手動領息再投入的摩擦成本與麻煩。

然而，任何投資都伴隨風險。雖然該基金透過入息策略來降低波動，但其高達 94% 的資金集中在美國單一市場。若未來美國通膨意外失控導致聯準會重啟升息，或是美國整體經濟陷入深度衰退，這類高度集中單一國家的股票型基金，依然會面臨顯著的淨值下跌風險。

在全球資金板塊劇烈移動的當下，與其盲目追高或恐慌殺低，不如重新檢視自身的資產配置。面對地緣政治與利率政策的不確定性，適度納入兼顧成長與防禦的投資工具，或許是穩抱美股長線行情的務實解方。

本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。

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