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三年前，如果你跟朋友聊到要買穩健一點的保守型資產，大家可能會覺得無聊。但現在完全不一樣了，光是今年第一季，某種主打「進可攻退可守」的基金規模，就在對岸一口氣衝破了 3.15 萬億人民幣的歷史新高。
這等於是有海量的資金，正瘋狂湧入這個避風港。到底發生了什麼事？
什麼是「固收+」？為什麼大家搶著買？
最近金融圈常常聽到「固收+」這個詞，聽起來很高級，但其實概念非常平易近人。
所謂的固收+（以穩定收息的債券當底子，加一點股票來多賺點錢的策略），就像是你去買一個便當，主菜是安全穩定的白飯和滷蛋，但老闆會在旁邊幫你加一小搓辣蘿蔔提味。這個「+」出來的辣蘿蔔，就是用來拉高整體利潤的股票或其他資產。
因為這幾年全球經濟上上下下，很多原本把錢定存的人受不了通膨，但又不敢把錢全部砸進股市。於是，這種「保底再求多賺一點」的基金，就成了大家的心頭好。
規模暴增像水庫滿水，但隱患也跟著來了
當一檔基金或一種策略的規模突然暴增，就像是水庫的水位在短時間內被注滿，表面上看起來很壯觀，但其實底下暗潮洶湧。
最新一份市場數據就點出了一個大隱憂：當大家都拿著幾萬億的錢去買差不多的東西時，就會發生「同質化」的問題。也就是說，每一檔基金買的債券和股票都長得很像。
這會帶來什麼問題呢？這時候就會出現流動性風險（大家同時想把基金賣掉換現金，市場卻沒人接手的危機）。想像一下，一間餐廳塞滿了客人，平常大家都乖乖坐著吃飯沒事。但萬一廚房突然冒煙，所有人同時衝向同一個小小的逃生門，結果就是誰都出不去。
這也是為什麼，當市場吹捧某種熱門基金時，我們反而要稍微退一步，看看自己能不能承受大家都想跑的時候，基金淨值（可以想成基金當下每一份的價格）可能受到的劇烈波動。
其實不只亞洲，全球資金都在尋找「平衡點」
換個角度看，這種追求穩健與成長平衡的渴望，其實是全球共通的。
光是今年第一季，整體的美國平衡型基金就湧入了將近新台幣 358 億元的淨流入。其中，像駿利亨德森平衡基金這類主打股債平衡策略的產品，單單一季的淨流入金額就高達 201 億元。這代表不只是一般散戶，連大資金也在積極調整腳步。
我們再來拆解一下這類基金的內部結構。以富蘭克林坦伯頓全球投資穩定月收益基金為例，它最新的配置大約是 42% 放在固定收益，28% 放在股票，另外還有大約 24% 的混合資產。
值得注意的是它的安全指標。這檔基金的平均信用評等（評估這家公司會不會倒帳的等級，A 比 B 安全）落在 BBB 級，算是相對有支撐的區塊。而它目前的殖利率（把一年配出來的錢除以買入價，得到的%數）大約是 6.16%。
這對你來說代表什麼呢？等於是你如果放 100 萬進去，在理想狀態下，一年大約有機會創造 6 萬出頭的收益空間。這比定存好很多，但你也要承擔那 28% 股票帶來的價格起伏。
面對熱潮，我們該怎麼挑選與自保？
看到這裡，你可能會想，那我到底該不該跟著買這類平衡型或是「固收+」的基金？
其實這背後就一個重點：不要只看短期的績效排名。業界專家最近給出了一個很棒的建議，叫做建立「持有期與回撤目標」的雙重匹配。
這聽起來複雜，但白話來說就是：如果你這筆錢半年後就要拿來付買房頭期款，那你就不能買那種遇到股災會跌掉 15% 的基金。你要先問自己「我能抱多久」，再來看看這檔基金過去最慘的時候跌了多少，兩邊對得起來才能買。
市場也是會跟著大環境進化的。像是一檔老牌的 M&G(英國)收益優化基金，最近就為了更精準符合它的投資策略，直接把基金種類從原本的「平衡型」調整為「固定收益型」。這告訴我們，連基金公司都在隨時檢視自己的定位，我們投資人當然也不能買了就丟著不管。
下次去基金平台逛逛時，或許可以點開像「市場觀察室」這類的影音專區，看看專家對不同人生階段的配置建議。如果是你，你會選擇安安穩穩每月領固定零用錢的配置，還是願意多冒一點點風險，換取未來多賺一筆旅遊金的機會呢？
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
