(圖/shutterstock)

全球都在等美國選後是否升息

上週美國總統大選結果揭曉，

由於出乎市場預料由共和黨參選人川普取得勝利，

使得美國公債殖利率先是走低至1.71%。

但隨後因為投資人預期川普當選後，

財政力度加大會導致通膨上升，

讓美國十年期公債殖利率逆轉走升至2.15%，

將接下來的關注焦點轉往升息議題。

 

 

 

根據美銀美林引述EPFR

截至11月9日當周資料顯示，

投資級債上周淨流入8.4億美元居冠，

高收益資金流向也由負轉正，

獲得流入4.2億美元；

至於新興市場債則一反連續吸金的強勢，

逆轉流出0.7億美元，

不過從全年來看，

三大信用債同步吸金態勢不變。

 

 

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，

美國總統大選落幕，

川普意外當選並未引發市場恐慌，

反而預期美股在可能受惠的產業帶動下走揚，

因此市場焦點轉回升息議題，

使得美國指標公債殖利率彈升，

利率型債券及新興市場債均見較大修正。

 

投資等級債可望像脫歐公投時先蹲後跳

許家豪表示，

受到升息預期偏高影響，

使得近期投資等級債遭到修正。

但美銀美林仍認為，

在投資人部位降低，現金比重拉高，

以及美國對其他國家殖利率利差大幅擴張的情況下，

美國投資等級債後續仍有表現的空間。

 

明年升息的機率仍然大

許家豪預期，

明年第一到三季應各有升息一碼的可能，

不過從公債的長期利率來觀察，

發現殖利率不超過3%，

代表著利率有天花板的壓力，

在此情境下，投資等級債仍有投資價值，

目前最為看好美國投資等級債，

並在投組中拉高了公司債的比例。

 

至於高收益債部分，許家豪認為，

美國總統大選落幕，

市場焦點轉回升息議題，

高收益債的殖利率相對具有保護力。

且目前高收益債初級市場的發行狀況依然冷清，

在川普當選美國總統後，

不確定性升溫可能令高收益債發行持續低迷；

供給面下降可望支持高收益債價格。

 

而在新興市場債部分，

許家豪表示，

雖然美國總統大選結果可能影響美國流入新興國家的資本，

以及中期財政擴張支出恐使美債利率向上，

是不利於新興市場美元主權債的因素，

但不會改變市場充沛資金持續尋找收益的情況。

他認為，新興經濟體的多元性及優於成熟國家的經濟成長預期，

都是吸引資金的因素，

故資金流出後可望再返回，

惟資金恐將會更有選擇性的前進新興債市，

而非如同過去七個月全面性地湧入新興債，

態度維持謹慎樂觀。

 

債券的投資組合採多元策略

展望債券後市，

投資人在配置上面對不確定性攀升、

波動加劇的市場中，

不妨透過多元債券的投資組合參與投資，

可分散重押單一券種的風險，

同時增加收益的來源，

透過主動式的管理，

降低資產波動度。

 

 

 

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