受惠於北美雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，加上晶片大廠超微(AMD)新品放量，AI 伺服器代工大廠緯創(3231)近期營運動能備受矚目。管理層看好今年 AI 圖形處理器（GPU）與客製化晶片(ASIC)需求維持成長趨勢，且耕耘多年的網通業務正式進入放量期，預估全年出貨量將呈現 10 倍成長，成為 AI 伺服器外的重要獲利引擎。針對市場關注的毛利率，公司指出 AI 產品技術門檻高，產品世代演進縮短至一年，有助於優化產品組合並擺脫低價競爭。此外，緯創董事長林憲銘近期宣布個人獨資捐建陽明交大「華仁館」，作為培育 AI 前瞻科技人才的基地，展現對產業長遠發展的承諾與佈局。

緯創(3231)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

緯創(3231)身為全球前三大筆電代工廠，近期轉型 AI 伺服器有成，營收數據展現強勁爆發力：

• 營收創高：2025 年 11 月合併營收達 2,806 億元，年增 194.64%，創下歷史新高。
• 動能延續：2026 年 1 月營收 2,283 億元，年增幅仍高達 151.54%，顯示客戶端需求持續強勁。
• 產業地位：本益比約 10.8 倍，現金股利殖利率約 2.8%，在 AI 供應鏈中具備一定防禦性。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，法人態度呈現多空交戰後的轉折：

• 外資動向：1 月下旬外資出現大幅調節，單日賣超曾逾 3 萬張；然而截至 2 月 25 日，外資轉為買超 7,108 張，三大法人合計買超 10,088 張，顯示買盤回流。
• 主力籌碼：近 5 日主力買賣超雖仍為負值（-5.2%），但賣壓已較近 20 日（-18.4%）顯著收斂，籌碼正進行換手沈澱。
• 散戶指標：買賣分點家數差異不大，市場多空看法分歧。

技術面重點

根據近 60 個交易日數據與近期走勢分析：

• 股價位階：股價在 2026 年 2 月 25 日收於 138.00 元。相較於 1 月底的 130.50 元已有回升，但仍低於 2025 年底約 150 元的高點。
• 均線架構：目前股價試圖挑戰月線反壓，若能站穩 135 元之上，有利於短多格局延續。
• 關鍵區間：下方 125 元至 130 元具備近期低點支撐，上方 145 元至 150 元則面臨前波套牢賣壓區。
• 風險提醒：近期成交量能波動較大，且股價振幅明顯，投資人需留意追高風險，並觀察成交量是否能持續放大以消化上方賣壓。

總結

緯創(3231)受惠 AI 伺服器與網通業務雙引擎驅動，基本面營收數據亮眼，維持高成長態勢。然而，技術面與籌碼面近期經歷修正，雖有法人回補跡象，但上方套牢賣壓仍需時間化解。後續應持續觀察 AI 產品出貨放量進度，以及外資買盤是否具備連續性，作為判斷股價止穩回升的關鍵指標。

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