美股科技產業聚焦AI，Cisco借Splunk轉型重返高點，微軟Azure前景兼具挑戰與機會，Nvidia成AI基礎建設要角。

近期美股矚目的正是科技股在AI熱潮下新舊競爭力的再排序。Cisco Systems（思科，CSCO）股價歷經近26年遠離網路泡沫高點後，本周終於突破2000年峰值，象徵其從純硬體霸主蛻變為AI時代軸心企業的驚人轉型。思科的轉型重點在於以近280億美元併購Splunk，強化資安、雲端監測與AI數據分析。在基礎架構方面，思科近期發布矽由Nvidia（英偉達，NVDA）技術打造的新以太網交換器，目標明確地搶攻AI資料中心布局。據公司數據，2024年來自超級雲端客戶的AI基建訂單已逾13億美元，顯示AI應用正加速滲透其主營業務。

然而，市場對思科是否足以支撐當前漲勢存疑。科技資深分析師Paul Meeks直言：「思科股價已反映過度樂觀預期，雖然其重新定義硬體與軟體結合，未來兩季財報還需驗證真正成長力道」。以本益比約20倍來看，雖較泡沫時期合理，惟預期年營收成長僅約8%，低於S&P 500大盤均值，若未能交出超預期成績，短線或有回檔壓力。

另一方面，微軟（Microsoft, MSFT）憑藉雲端與AI持續成為主流資金關注標的。雖然最新財報中Azure雲端服務略低預期，摩根大通分析師指出，微軟雲端規模巨大，建議市場對Azure成長曲線要有長線耐心。只要AI算力需求持續攀升，NVDA作為半導體供應商地位也更加穩固。

跨段來看，Evercore ISI與UBS等券商均看好思科在AI驅動下重返高成長軌道，最新目標價高達100美元，相較市價約有22%上漲空間，更預期隨Splunk整合進展，資安、雲端業務可望雙位數增長。然部分投資人擔憂雖然思科與微軟等科技巨頭受AI帶動大幅走高，股價波動性似乎也因基本面不確定而加劇，短線投資需留意高位震盪。

總結看來，美股科技股的AI浪潮由Nvidia技術與微軟雲端領航，思科則扮演「防禦型科技」角色。隨Splunk併購效益逐步顯現，若未來能持續交出創新業績，思科將有望成為AI資料經濟新標準。惟科技股普遍估值偏高、產業競爭動能強烈，投資人如何在AI概念股中篩選短期與長期布局標的，仍考驗市場智慧。

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