台積電(2330)於今日公布最新財報與展望，去年第四季每股純益（EPS）達19.5元創下單季歷史新高，2025全年EPS為66.25元。市場最關注的2026年資本支出預估將達520億至560億美元，顯著高於市場預期的480億至500億美元區間，顯示公司對未來先進製程需求充滿信心。此外，受惠於AI需求強勁及成本改善，今年第一季營收財測中位數季增約6.3%，毛利率展望亦優於前季。

公司表示第四季營運指標全面超越財測，主要動力來自AI強勁需求及iPhone新機放量，推升毛利率至62.3%。展望2025年第一季，預估美元營收將介於346億至358億美元之間，毛利率區間上調至63%至65%，這主要歸功於先進製程價格調漲與匯率有利因素，成功抵銷了海外廠區擴張帶來的獲利稀釋影響。針對2026年高達560億美元的資本支出規劃，其中約70%至80%將用於先進製程技術，確認了AI長期成長趨勢明確。

儘管基本面釋出重大利多，市場資金反應卻呈現分歧。台積電近期股價雖維持在1770元的高檔震盪，但觀察相關權證市場，發行商建議看好後市的投資人可留意價外長天期認購權證。然而，部分市場觀點指出，雖然AI題材持續發酵，但國際資金出現選擇性做多跡象，供應鏈股價連動性下降，投資人更傾向關注獲利能見度高的個股。

後續觀察重點在於外資對台積電的實際買盤是否回籠，以及先進製程產能利用率的維持狀況。隨著資本支出大幅調升，市場將密切追蹤AI營收佔比的提升速度是否符合預期。投資人應留意第一季法說會後，法人機構是否進一步上調目標價，以及新台幣匯率變動對毛利率的實際影響。

台積電(2330)：基本面、籌码面與技術面分析

基本面亮點

台積電(2330)身為全球晶圓代工龍頭，市值已達45.9兆元，產業地位穩固。根據最新數据，2025年12月合併營收為3350.04億元，年成長率達20.43%，雖較前月微幅下滑，但整體第四季營運仍十分強勁，其中10月營收更曾創下歷史新高。公司憑藉先進製程技術領先優勢，持續受惠於HPC與AI晶片需求爆發，營收與獲利結構維持高度成長動能，本益比約21.5倍，顯示市場給予其高成長評價。

籌碼與法人觀察

觀察近期籌碼動向，法人態度呈現土洋對作的局面。外資在1月23日賣超4918張，且在1月21日曾大幅調節逾1.8萬張，顯示國際資金在股價高檔區操作轉趨保守。反觀投信法人則站在買方，1月23日買超3364張，試圖支撐股價。值得留意的是，主力近5日買賣超呈現負值，賣超幅度達12.8%，且近20日主力買賣超僅微幅增加1%，顯示短線大戶有趁利多出貨的跡象，籌碼集中度稍見鬆動，需提防高檔賣壓。

技術面重點

截至1月23日收盤價1770元，股價處於近60日的高檔區間。從價格走勢來看，台積電自年初1585元低點一路震盪走高，近期在1775元附近遭遇前波高點壓力。目前股價站穩在月線與季線之上，多頭排列格局尚未破壞。然而，近期量能並未隨股價創高而顯著放大，呈現量價背離疑慮，加上短線漲幅已大，乖離率偏高，若後續無法補量突破1775元關鍵壓力區，短線恐面臨技術性修正風險。

總結

台積電法說會釋出的資本支出與獲利展望均優於預期，基本面成長趨勢無虞。然而，籌碼面出現外資與主力短線調節的警訊，技術面亦面臨高檔量能不足的挑戰。投資人後續應密切關注外資是否由賣轉買，以及股價能否帶量突破1775元關卡，作為趨勢延續的判斷依據。

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