臺灣期貨交易所於今日（23日）發布最新公告，針對台玻(1802)期貨契約（KUF）的所有月份保證金適用比例進行調整，調高幅度為現行級距的1.5倍。此次調整主因是台玻經證交所公布為處置有價證券，期交所依規定採取相應風險控管措施。這項新制將於115年1月26日一般交易時段結束後正式生效，直至證券市場處置期間結束，預計於2月5日一般交易時段結束後恢復調整前的保證金水準。

處置期間交易成本增加與實施細節

本次保證金調整是配合證券市場的處置措施，旨在透過提高交易成本來冷卻過熱的投機氛圍。投資人需留意，新制實施期間若遇休市、有價證券停止買賣或全日暫停交易，恢復日期將順延執行。這意味著在1月26日至2月5日期間，操作台玻期貨的多空雙方都需要準備更多的保證金，資金運用效率將受到直接影響，有助於降低市場過度波動的風險。

市場反應與近期股價波動觀察

儘管面臨監管機關的降溫措施，台玻近期的股價表現仍相當強勢且波動劇烈。在公告發布當日（23日），台玻收盤價為49.80元，雖然較前一日的51.20元回檔，但在1月20日曾爆出逾8萬張的外資買超，推升股價。然而，隔日隨即出現外資大幅調節近4萬張的情況，顯示在處置前夕，法人多空交戰激烈，籌碼換手頻繁，市場對於後續走勢看法分歧。

後續關鍵時點與風險指標

投資人應密切關注2月5日處置結束後的市場動態，屆時保證金恢復正常，流動性可能重新放大。在處置期間，由於交易受限且期貨保證金提高，預期成交量能可能萎縮，股價波動或將暫時趨緩。投資人需觀察在流動性受限的情況下，股價能否守住重要支撐價位，以及外資在處置期間的進出動向，這將是判斷後續多空趨勢的重要依據。

台玻(1802)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

台玻(1802)身為台灣玻璃生產龍頭，近期營收表現呈現趨緩態勢。根據最新數據，2025年12月合併營收為37.41億元，年減6.39%；11月營收36.06億元，年減7.21%。雖然9月曾一度繳出年增14.84%的佳績，但第四季末連續兩個月營收出現年衰退，顯示在本業營運上正面臨逆風。在市值達1448.2億元的規模下，投資人須留意公司在平板玻璃及玻璃纖維布等核心業務上，能否在未來幾季扭轉營收下滑的趨勢。

籌碼與法人觀察

近期籌碼面呈現極度不穩定的劇烈震盪。觀察三大法人動向，外資操作手法呈現「大買大賣」的短線交易特徵，例如1月20日大買8.8萬張後，22日隨即大賣近4萬張，23日又回補1.5萬張，顯示外資對台玻採取高頻率的波段操作。主力動向亦同，近5日主力雖小幅賣超，但近20日主力買賣超仍為正數，顯示大戶在拉回時有承接意願。值得注意的是，官股近期多站在賣方，且融資融券變化劇烈，籌碼安定度較低，處置期間或有助於沉澱籌碼。

技術面重點

從技術面來看，台玻股價在短短兩個月內翻倍，從2025年10月底的28元附近一路飆升至2026年1月21日的高點54.00元，短線漲幅驚人，這也是導致被列為處置股的主因。截至1月23日收盤價49.80元，股價雖跌破5日線，但仍遠高於月線及季線，均線呈現多頭排列但乖離過大。近期成交量爆增，隨後因處置預期量能將縮減。短線支撐可觀察前波跳空缺口或月線位置，若處置期間股價能維持高檔震盪不破重要支撐，技術面仍維持強勢格局，但需嚴防處置結束後的獲利了結賣壓。

總結

台玻因短線漲幅過大及周轉率過高，遭列處置股並提高期貨保證金，主管機關降溫意圖明顯。雖然技術面處於強勢多頭，但基本面營收連續兩個月衰退，呈現「有價無市」的背離隱憂。建議投資人密切觀察處置期間的量價變化，並留意2月5日解禁後的法人動向，在營收尚未回溫前，追高風險相對較大。

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