美國聯準會在近期不斷在偏鴿與偏鷹之間調整立場，讓市場對明年降息幅度充滿疑問；同時，白宮也對快速寬鬆不斷施壓。回顧歷史，自1933年以來，當總統與Fed主席私下互動密切時，央行多半最終會妥協降息。10月例會上，Fed先降息25基點至3.75–4.00%，卻由主席鮑威爾在會後紀要重申謹慎觀點，使得貨幣市場對2026年資金利率的預估迅速回升，而12月再降息的機率一度從90%跌至40%。

然而，上週五紐約Fed總裁威廉斯又釋出「近期可能降息」的訊號，市場押注再度升溫。不過，如果依照學界將白宮當前壓力比擬為尼克森時期的干預程度，Fed在未來12個月內恐怕還會額外下調1.0–1.5個百分點，使資金利率在2026年底降到3%以下；若新任主席也承接政治壓力，寬鬆節奏或更迅猛。

這波寬鬆在短期內或將推升實質GDP增長，但調降力道一旦減弱，經濟成長將迅速回落。更需警惕的是，一旦通膨預期因為對央行獨立性的疑慮而上揚，未來2–3年內恐將迎來更高的物價壓力，最終又逼Fed祭出激烈升息行動。整體而言，投資人不能忽略政治與貨幣政策之間的角力，同時關注當前市場波動、利率與政策變動帶來的資金流向。

延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化 → 這些因素或將改變債券型基金的利差收益和波動風險，投資人需留意久期與資產配置，才能適應大環境的轉折。

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最新淨值日期2025/11/24，最新淨值11.110000，當日漲跌0.020000，風險指標RR3。今年以來績效26.71233%。該基金專注於全球高收益債市場，以較高息票收入吸引投資人，適合願意承受中度波動、追求收益的投資人。

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