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近期全球股市急跌，按理應該讓投資人搶進日圓避險，卻見這種慣例被打破——日圓兌美元跌至十個月低點，對歐元更創史上新低。過去憑藉龐大經常帳盈餘與超低利率，日本長年吸引了「日圓套息」操作：借低利率的日圓，投資高收益海外資產，讓日本成為全球最大債權國。然而，這一次風吹草動似乎沒能啟動熱錢回流，日圓持續疲弱，凸顯其避險角色並非鐵板一塊。
關鍵在於國內經濟政策的變化。新任首相高市早苗仿效美國「大政府赤字＋低利率」模式，準備推動高達25兆日圓的追加財政刺激，並公開希望央行維持利率不升，哪怕通膨率居高。結果公債賣壓湧現，殖利率一路攀升，市場對日本央行進一步升息的預期迅速下滑。當全球其他央行也進入政策轉向周期，日美利差倒是更向不利日圓的方向擴大。
要論為何這次日圓未能扮演傳統避風港，一是全球動盪尚未深入到可動用投資人心中的巨大海外持倉，二是國內政策衝擊籠罩，讓「逃回日圓」的誘因大減。專家指出，這顯示避險貨幣的地位不僅取決於外部震盪，更仰賴本土經濟與金融政策的穩定性。
今年以來，隨著美國通膨降溫，聯準會暫停升息；而歐洲央行也在觀望歐元區成長前景，全球資金流向出現微調。投資人若忽略一國自身的財政與貨幣政策，僅憑利空情緒做決策，可能面臨與過往不同的匯率風險。延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化，多空因素交織，對貨幣型基金而言，雖在利率上行期可望提高收益，但避險需求升溫時也可能導致資金短期流動加劇。
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2025/11/24 最新淨值 20.223900，當日微漲 0.005200，風險指標 RR1。今年以來累積 1.52901%。此檔以美元為主的全球貨幣基金，適合追求穩健現金收益的投資人，因其收益相對平穩，但報酬增長有限。
晉達環球策略基金-美元貨幣基金I累積股份（C0003173）
2025/11/24 最新淨值 24.524200，當日上漲 0.006800，風險指標 RR1。今年以來累積 3.69379%。屬於同系列中的累積型單位，將收益再投資，適合長線積累資產且能承受小幅波動的投資人。
貝萊德美元儲備基金A2美元（C0010036）
2025/11/24 最新淨值 182.623300，當日上漲 0.050000，風險指標 RR1。今年以來累積 3.59331%。以美元短期票券為核心，流動性佳，適合保守並希望捕捉短期利率上行紅利的資金管理需求者。
霸菱美元貨幣基金-I類美元累積型（C0112134）
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