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近月來，美國四大「超大規模雲端平台」──Alphabet（谷歌母公司）、Meta、Oracle及Amazon──紛紛轉向公開債券市場，募集資金以加快其AI運算中心的建設步伐。過去這類案子多以手中現金或私募市場解決，現在卻在短短數周內，公開發債金額已逼近900億美元，加上Meta與Blue Owl Capital訂立的270億美元融資案，今年總發債量更翻升至逾1200億美元，遠高於過去五年平均的280億美元。
這波驚人供給讓市場開始反思：若AI投資必須仰賴公募債券而非自由現金流，投資人能否消化如此龐大的新債券？目前投資等級信用品種的息差雖仍處於歷史低位，但已自年中持續走闊，並創下六個月以來新高。為了吸引買家，Alphabet與Meta在最新的債券發行中，都不得不給出10到15個基點的額外利差。
儘管大部分大型科技公司目前負債比率仍低於1倍營收，但這股公開債券需求，無疑為股市增添新的波動因子。標普500指數雖年初至今累計上漲了11%，科技股更是主要動力，但11月以來的急跌正與企業債供給劇增同步發生。與此同時，供應端的Nvidia選擇縮減長期負債，並因強勁營收與現金流，獲得評級機構正面展望。
當前全球利率環境仍然偏高，美國聯準會政策走向及美元走強，都將影響企業債的再融資成本。延伸觀察：目前美國利率水準處於高檔，企業債供給增加可能使信用利差走闊，這對債券型基金而言，雖然有機會提高票息收入，但也可能面臨淨值波動風險。
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聯博-全球高收益債券基金I2股歐元 (C0001331)
截至2025/11/24，最新淨值11.110000歐元，當日微漲0.020000，風險指標RR3。今年以來累計報酬26.71233%，凸顯該基金在高收益債市場的積極佈局。適合能夠承受中度波動、追求較高票息回報的投資人。
安本基金-前緣市場債券基金X累積美元 (C0005127)
截至2025/11/24，最新淨值22.193600美元，當日微漲0.020800，風險指標RR4。本基金今年以來績效17.51296%，聚焦新興市場債務工具，收益來源多元。適合願意承擔較高風險、看好新興市場債券機會的投資者。
施羅德環球基金系列-亞洲可轉換債券基金(美元)A1-累積 (C0030195)
截至2025/11/24，最新淨值202.156500美元，當日上漲0.925000，風險指標RR4。今年以來總回報達30.25601%，受惠於亞洲企業債與股權嵌合工具雙重表現。適合波動承受度高、希望兼顧債息與資本增值的投資人。
木星全球系列-木星動力債券基金L類股美元避險累積 (C0077006)
截至2025/11/24，最新淨值14.280000美元，當日微漲0.010000，風險指標RR3。年初至今累計漲幅26.19048%，策略靈活選債且避險美元波動。適合偏好中等風險、重視匯率穩定的投資者。
