近期美國失業率意外攀升，引發Fed理事Stephen Miran警告，現行利率水平過高正是就業市場轉弱的關鍵原因。他於11月25日接受訪問時指出，美國失業率從前幾個月的低點回升，就是貨幣政策仍處於緊縮狀態的直接反映。Miran強調，如果Fed不以更快的腳步降息，甚至降息幅度不足，失業率恐怕會繼續上行，這將對整體經濟帶來負面衝擊。

作為曾在白宮擔任要職的爭議人物，Miran堅持即便通膨壓力尚未完全消散，但隨著能源與供應鏈瓶頸逐步緩解，物價漲幅可望逐季收斂，因此現在正是從「嚴格抗通膨」轉向「適度寬鬆」的時間點。他未明示具體降息幅度，但明確表示，要讓政策回到中性區間，就必須一次性調降利率超過市場普遍預期的25個基點。投資人目前預估，Fed在12月9日至10日的會議上可能啟動首度降息，但幅度與後續節奏仍待觀察。

回顧2023至2024年，聯準會為抑制高通膨已持續升息至4%附近，並讓美元呈現強勢，對新興市場債券與股市造成波動。隨著美國通膨逐漸回落，以及全球增長面臨放緩，各國央行政策立場也陸續出現分歧。投資人不僅要關注核心CPI、核心PCE等關鍵數據，也應留意Fed官員的鷹鴿評語，以掌握未來資金流向與風險偏好。市場波動、利率、政策等變化 → 對債券型基金而言，降息預期將推動債券價格上揚，但仍需關注利差與久期風險。

⭐ 精選基金推薦

復華南非幣長期收益基金A (98637286)
截至2025/11/24，淨值26.8000，當日微幅上漲0.03。風險指標RR4顯示承受中高波動的能力，年初至今回報22.04%，表現亮眼。適合具有一定風險承受度、追求較高收益的投資人配置。

聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金-A類型(人民幣避險) (98638072)
截至2025/11/24，淨值7.1863，當日下跌0.0125。風險指標RR4，聚焦亞洲高收益債券市場，年初至今績效44.16%，大幅領先同類。適合願承受信用風險並看好亞洲非投資等級債市的投資人。

鋒裕匯理新興市場非投資等級債券基金-A2累積型(南非幣) (98639768)
截至2025/11/24，淨值13.1300，當日上漲0.05。RR4級別反映波動性偏高，年初迄今回報13.98%，得益於新興債市利差收斂。適合能接受貨幣與信用雙重風險、尋求額外收益的投資人。

安聯新興債券收益組合基金-A類型(累積)-美元 (98640107)
截至2025/11/24，淨值10.8859，當日微升0.0131。風險指標RR3屬於中度風險，年內績效11.33%，表現穩健。適合偏好多元布局、希望在收益與風險之間取得平衡的投資人。

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