上週，美國股市經歷自春季以來最劇烈的波動。投資人同時擔心AI題材泡沫與經濟放緩，加上年底獲利了結壓力，使科技股與加密貨幣雙雙急跌。以科技為主的那斯達克指數單月已回吐逾6%，連續三週走弱，標普500也自月初跌掉近3.5%。在高息環境與流動性收緊的夾擊下，市場對「好消息不再推升股價」的擔憂加深。

動能股首當其衝：券商Robinhood和加密貨幣交易所Coinbase市值分別蒸發約25%與30%，大數據公司Palantir亦跌逾20%。追蹤AI主題的ETF本月累計下挫約10%，鎖定科技「七巨頭」的相關產品也回落6%至7%。市場人士指，投資人過度集中押注少數龍頭，配合槓桿操作與程式化交易，使得一旦基本面或消息面出現偏差，調整幅度倍增。

輝達（Nvidia）第三季財報本被寄予厚望，公佈數據與展望均優於預期，盤後股價一度飆升。但次日開盤的飆漲轉瞬即逝，單日高低點差達7個百分點，並拖累標普500大跌近3%。交易員形容：真正的利好若無法推高股價，反而暗示市場流動性緊張，避險需求迅速升溫。

高利率時代亦讓當初以低於3%利率借貸、槓桿高達7倍的企業融資成本飆升至8%至10%。市場擔心「慢性違約潮」來襲。加密貨幣從10月高點跌去逾三成，盤中曾失守8萬美元大關，據傳多筆加密部位遭強制平倉，進一步引發成長股與金融股的拋售浪潮。監管數據顯示，10月底美股融資餘額高達1.1兆美元，槓桿型股票基金資產逼近1990年代新高，若其中一條資產線重挫，投資人為補保證金勢必在其他標的同步斬倉，加劇市場震盪。

值得注意的是，並非所有資金都採取高度集中策略。布局分散且未押注單一主題的長線基金整體仍在獲利區間，標普500距歷史高點僅數個百分點。部分機構認為，這波下跌更像是對過度擁擠交易的一次清洗，真正關鍵在於接下來幾週的經濟數據與企業財測，將決定AI成長故事與美股估值的重新定價深度。

延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化 → 對股票型基金該基金類型的影響：當市場大幅震盪、利率與政策環境轉向，股票型基金短期波動風險增加，投資人需審慎控管配置與風險承受度。

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截至2025/11/20，最新淨值124.8800元，單日上漲4.9300元。風險指標為RR4，今年以來累積績效50.27677%，屬於中高風險等級。適合能接受較大波動、追求長期成長的投資人。

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截至2025/11/20，淨值22.1400元，微漲0.0300元。風險等級RR4，年內表現51.64384%。適合看好長線產業趨勢但須留意國際政治風險、願意承擔波動的投資人。

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