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上週美股經歷了數月以來最劇烈的震盪，牽動科技、加密貨幣雙重重挫，讓高度槓桿的投資人措手不及。市場擔憂AI相關企業估值過高、經濟成長放緩，加上年底獲利了結壓力交織，指標股與指數紛紛走弱。那斯達克指數11月以來下滑逾6%，標普500本週跌幅近2%，即便周五反彈，月線仍回吐約3.5%，投資氛圍急轉保守。
這波波動最先從動能股爆發：券商Robinhood市值一度蒸發四分之一，加密交易平台Coinbase重挫三成，大數據巨擘Palantir跌破八折。追蹤AI主題的ETF在本月下跌約一成，鎖定科技「七巨頭」的工具也自10月底起下滑6%至7%。市場人士指出，資金過度集中於少數AI與雲端龍頭，使得估值與部位同時偏高，任何稍差於預期的業績或展望，都很容易被槓桿與程式交易放大。
風暴的轉捩點出現在Nvidia公布第三季財報後。該公司不僅營收與獲利優於預期，對未來需求的正面展望看似應該帶動股價上攻，卻在隔日開高後急速回落，當天高低震盪超過7個百分點。這種「好消息卻換不回漲幅」的現象讓對沖基金紛紛平盤調整期權與現貨部位，避險訂單瞬間升溫。
高槓桿不僅限於股市，私募信貸與高負債企業也成焦點。在低利率時期以2–3%舉債、財務槓桿高達現金流7倍的公司，如今面對8–10%的再融資成本壓力，市場擔心「違約潮」或將慢慢浮現。同一時間，比特幣從10月高點大跌逾三成，一度失守8萬美元關口，不少加密部位被強制平倉，進一步拖累成長股與金融股賣壓。
根據監管數據，美股融資餘額已飆升至1.1兆美元的歷史高位，槓桿型股票基金規模更接近1990年代以來新高。衍生品市場專家警告，當投資人同時重倉科技泡沫與加密貨幣，一旦其中一路出現急跌，為了補足保證金，不得不在另一條線同步斬倉，形成放大式波動。
值得注意的是，未集中押注單一題材、布局較分散的長線資金仍大多站在獲利區間，標普500距離歷史高點僅幾個百分點。有法人認為，眼前調整或是對高槓桿與擁擠交易的一次「清洗」，接下來的關鍵，將落在未來幾週的經濟數據與企業獲利指引，決定AI成長故事及整體估值是否迎來新一輪、更深度的重估。
延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化 → 對股票型基金的影響：波動與資金撤退會加劇短期淨值起伏，但長線布局偏向分散主題的股票型基金，若能控制風險並避免過度集中，仍有機會在震盪中捕捉價值重估的機遇。
| ⭐ 精選基金推薦
街口中小型基金
2025/11/20最新淨值88.7200元，當日上漲3.5900元，風險指標RR5。今年以來績效50.96137%，該基金著重於中小型股，波動度相對較高，適合能夠承受起伏、追求成長機會的投資人。
復華中國5G通信ETF基金
2025/11/20最新淨值22.3900元，當日微幅上漲0.0200元，風險指標RR5。今年以來績效70.65549%，聚焦中國5G產業鏈，若對該主題長期看好且具較高風險承受能力，可考慮此ETF。
合庫台灣高科技基金
2025/11/20最新淨值34.3400元，當日上漲1.3900元，風險指標RR4。今年以來績效57.37855%，偏好投資台灣科技股，在產業景氣回升時有表現空間，適合中高風險承受度、追求科技成長題材的投資人。
元大全球航太與防衛科技ETF基金
2025/11/20最新淨值22.1400元，當日小幅上漲0.0300元，風險指標RR4。今年以來績效51.64384%，鎖定航太與國防供應鏈，屬利基型題材投資，風險與報酬並存，適合配置於追求產業前景且能忍受波動的組合中。
