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上週美股經歷數月少見的劇烈震盪，投資人擔憂AI相關標的估值過高、經濟增速放緩，加上年底獲利了結壓力，科技股與加密貨幣雙雙遭到拋售。那斯達克11月跌逾6%，創下連三週走弱；標普500單週下挫約1.95%，月內仍回吐逾3.5%。動能股首當其衝，Robinhood、Coinbase、市值均大幅縮水，動能ETF一週內回檔近15%，寫下2022年以來最差戰績。
重倉押注AI的資金紛紛出逃：追蹤AI主題的ETF本月已跌去約一成，科技「七巨頭」相關ETF亦回調6%至7%。市場人士指出，少數龍頭股吸引大量槓桿與程式資金，一旦業績或預期稍有偏差，就會引發連鎖清倉。
Nvidia第三季財報雖然營收與展望雙雙優於預期，但隔日股價由漲轉跌超過7個百分點，標普500當天大跌約3%。交易員感嘆，「真正好消息換不到股價，往往不是好兆頭」。高利率環境下，私募信貸企業面臨融資成本大增，貸款槓桿達7倍現金流的企業再融資利率一度飆至10%，慢性違約風險升高。
加密貨幣同步重挫，比特幣從12.6萬美元高點跌破8萬美元，多番槓桿部位遭強制平倉，並拖累部分成長與金融股。監管數據顯示，美股融資餘額已攀升至1.1兆美元，槓桿型股票基金規模逼近1990年代紀錄，顯示高槓桿投資人對資產雙向連動的風險往往被低估。
值得注意的是，分散配置、長線持有的資金迄今仍維持小幅獲利，標普500距歷史高點僅數個百分點。一些機構認為，此次調整更像對過度擁擠與高槓桿交易的一次清洗，市場焦點將轉向未來幾週的經濟數據與企業獲利指引，觀察AI成長故事與美股估值是否面臨新一輪重估。
延伸觀察：市場波動、利率、政策等變化 → 對股票型基金該基金類型的影響：估值與績效短期震盪恐加劇，資金流動更趨頻繁。
(PartB)
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野村鴻運基金
最新淨值日期：2025/11/20；最新淨值124.8800，當日漲跌+4.9300。風險指標RR4，今年以來績效50.27677%。基金重點布局國內中大型成長股，適合願意承受中度波動、追求長期股本增值的投資人。
街口中小型基金
最新淨值日期：2025/11/20；最新淨值88.7200，當日漲跌+3.5900。風險指標RR5，今年以來績效50.96137%。專注台灣中小型企業成長機會，風險與報酬並存，適合波動承受度較高、尋求超額報酬的投資人。
富邦臺灣加權ETF傘型基金之富邦臺灣加權單日反向一倍基金
最新淨值日期：2025/11/20；最新淨值9.5400，當日漲跌-0.3200。風險指標RR5，今年以來績效360.86957%。採日內反向操作，適合瞭解槓桿與反向風險的短線交易者，須嚴格控制持有時間與風險。
合庫台灣高科技基金
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