隨著年底行情進入多空交錯的階段，全球投資人正面對政策轉折與匯率波動的壓力。國泰投信於11月20日參加彭博年度「2026債券投資新視野」論壇，總經理張雍川直言，明年宏觀變局將帶來挑戰與機會並存的局面；投資長蔡宜芳則建議，因應股市位居高檔、震盪風險升溫，適度增加債券部位，尤其是信用評等良好的長天期公債與企業債，以穩定組合下檔。她提醒，台灣本地債市流動性較低，市場上多為外幣標的，透過定期定額分批投資，不僅可平滑匯率震盪，還能享有固定收益的保護。

在對美元強弱、利率走勢和全球政治環境的解讀上，張雍川特別點出，如果美國政策出現重大調整，將加劇市場不確定性。彭博研究主管Noel Hebert也警告，美國投資級債雖然利差誘人，但倘若經濟過熱或過冷，報酬率將面臨挑戰，而科技企業新發行債券亦可能壓縮整體利差空間。

在ETF部位配置方面，國泰投信已推出涵蓋短天期美國公債及長天期公司債、特定產業債的多元產品，以滿足不同現金需求與資本增值目標。根據量化部門統計，全球債券ETF資產不到十年內暴增逾五倍，達3兆美元，預計2030年可望突破6兆美元；其中被動策略佔84%，而主動債券ETF年均增長率高達37%，顯示市場對靈活調整信用評級和久期的需求正在上升。不過，主動產品費用率普遍高於被動ETF，投資人必須在成本與潛在超額報酬間取得平衡。

延伸觀察

市場波動、利率、政策等變化會使債券型基金的價格與收益波動加劇，投資人需留意久期與信用風險管理。

⭐ 精選基金推薦

復華南非幣長期收益基金A 這檔跨國投資固定收益一般債券型於2025/11/20的淨值為26.9000，當日上漲0.1000，風險評級RR4。今年以來報酬22.49545%，顯示其在新興市場債與匯率波動中具備不錯的收益表現，適合能承受中高風險、追求較高固定收益的投資人。

合庫新興多重收益基金A類型(南非幣) 截至2025/11/20，本基金淨值16.8546，當日下跌0.0232，風險指標RR3。今年以來績效22.98050%，結合債券與其他收益來源，較適合希望分散資產並願意承擔中度波動的投資人。

聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金-A類型(人民幣避險) 在2025/11/20報價7.1006，當日小幅下滑0.0141，風險等級RR4。其42.43932%的年初至今績效反映高收益債的吸引力，但也意味較大信用風險，推薦投資人須有較高風險承受度。

路博邁ESG新興市場債券基金T累積(南非幣) 2025/11/20最新淨值12.6600，當日上升0.0100，風險指標RR3。14.15690%的YTD表現中規中矩，並結合ESG篩選，適合偏好永續投資並能接受中等波動的族群。

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