全球央行政策走向迷霧重重，債券投資人正站在十字路口。面對美國聯準會對降息時點的分歧，以及歐洲央行、日銀緩中有降的節奏差異，如何透過前瞻視野與多元策略，在動盪中穩健布局，成為2026年債市關鍵。

在彭博（Bloomberg）「2026債券投資新視野」峰會中，國泰投信總經理張雍川點出，若美國政局再度產生震盪——例如川普重回白宮，隨之而來的關稅政策翻轉與大型法案攻防，都可能在短期內造成股匯市劇烈波動，投資人須面臨更大的利率與匯率不確定性。Bloomberg業務研究部的美國信貸首席策略師Noel Hebert則在企業債環節提醒，美國投資等級債的收益率雖然吸引資金，但風險定價已有點偏高；2026年如果經濟過熱，債券價格承受通膨壓力；若經濟降溫，又有債券違約或信用評級調降風險；加上科技業大量發行，投資人需要警惕利差可能擴大。

國泰投信投資長蔡宜芳進一步以產品線說明，短天期基金如國泰US短期公債(00865B)布局到期日小於一年且信用風險幾乎為零的美國公債，適合短期現金管理；若放眼長期資產配置，則可挑選信用評等較高的長天期公司債或公用事業債，以鎖定較豐厚的票息；期待抓住債市波動帶來的價格機會時，則可在利差擴大時買進長天期公債或高收益債。隨著全球股市在歷史高點徘徊，適度提高債券比重，不僅能透過優質長天期債保護下檔，更可在市場波動時享受固定收益帶來的穩定。

量化暨指數事業處處長陳郁仁的數據顯示，過去十年全球債券ETF資產規模從不到6000億美元，成長至3兆美元，預估2030年可挑戰6兆美元大關。雖然被動式產品佔比仍高達84%，但主動式債券ETF近十年年均成長率37%，遠勝被動的20%；其中多重債券組合策略與核心債配置產品，最能滿足市場對靈活調整的需求。

作為一名固定收益研究員，我觀察到：

• 市場波動加劇下，長短期利差走平或倒掛機率提高。對債券基金而言，長天期基金在降息前若利率持平，價格可能先行反應，波動幅度加大；相對地，短天期基金雖收益率較低，但波動相對穩健。
• 美元走強時，未對沖外幣債券基金淨值可能承壓；調整為美元或人民幣避險型基金，可控制匯率風險，保持票息優勢。

由此可見，債券基金在2026年面臨的挑戰與機會並存：若央行最終寬鬆，長天期債券將先享受資本利得；若政策轉為偏緊，票息較高的短中期或信用債基金相對抗跌。投資人可在核心配置中納入被動式長天期或中高等級債券ETF，並在衛星部位中配置主動式高收益或多重債券策略，透過分散與動態調整，把握收益和避險並重的目標。

⭐ 精選基金推薦

1. 復華南非幣長期收益基金A
瞄準跨國固定收益市場、收益來源多元，長期績效亮眼。以2025/11/19淨值26.8000計算，今年以來報酬22.04%，風險等級RR4，當前漲跌-0.0400。適合能承受較高波動、追求外幣票息與資本增值的投資人。

2. 聯邦永騰亞洲非投資等級債券基金-A類型(人民幣避險)
鎖定亞洲高收益債機會，避險設計減少人民幣波動影響。2025/11/19淨值7.1147，今年以來大漲42.72%，風險等級RR4，最新漲跌-0.0068。建議對高收益債有研究、願意承接信用風險的投資人。

3. 富蘭克林華美新興國家固定收益基金-美元A累積型
全球新興市場債券佈局，美元計價免除匯率波動。2025/11/19淨值9.3250，年內績效18.06%，風險等級RR3，最新漲跌0.0093。適合想透過主流新興債參與成長，同時對波動容忍度中等的投資人。

4. 路博邁ESG新興市場債券基金T累積(南非幣)
結合ESG篩選與多地債券分散，南非幣計價帶來額外貨幣多元化。2025/11/19淨值12.6500，年初迄今報酬14.07%，風險等級RR3，漲跌0.0100。適合關注永續投資主題，並願意接納新興市場波動的投資人。

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