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（Part A） 近期由彭博主辦的「2026債券投資新視野」論壇在台北舉行，國泰投信總經理張雍川以「降息時點尚未明朗」為開場，指出全球債券市場正站在前所未有的十字路口。他提醒，若美國明年總統大選後政策出現轉折，或是經濟出現過熱或降溫，都可能引發收益率劇烈波動；另一方面，新興科技企業加速募債，亦將對利差結構帶來雙向擠壓。
在美國投資級公司債的專題討論中，彭博美國信貸首席策略師Noel Hebert認為，當前市場給予的風險溢酬已處高檔，若未來企業獲利不及預期，或聯準會延後降息，都會使債券回報面臨挑戰。Hebert建議關注基本面與資金流動變化，靈活調整久期與信用等級配置。
國泰投信投資長蔡宜芳補充，公司旗下債券型ETF涵蓋短中長三段期結構，對於追求現金流穩定的投資人，可選擇投資於到期日一年以內的美國短期公債ETF（代號00865B），以低波動為首要訴求；若布局長線資產保護，則可考慮信用評等較高的長天期公債或企業債ETF，以緩衝股市高點震盪的風險。她同時提醒，台灣債市規模有限，外幣債券ETF占大宗，定期定額有助分散匯率波動對總報酬的衝擊。
量化暨指數事業處處長陳郁仁則指出，全球債券ETF資產在過去十年已從0.6兆美元暴增至逾3兆美元，預估2030年可望突破6兆美元。雖然被動式產品仍佔主導，但主動式ETF年均成長率達37%，顯示市場愈來愈重視經理人對佈局與風控的即時調整能力；不過，投資人也應衡量主動式較高費用帶來的成本壓力。
延伸觀察：市場波動與債券基金
1. 利率不確定性攀升，曲線形態可能趨平甚至短端倒掛，短天期與浮動利率債券ETF因波動較小，成為資金避風港；但若降息落實，長天期公債將最先受惠，帶來價差型交易機會。
2. 股市高檔背景下，債券的收益率優勢將更受投資人青睞。信用評等較高的投資級企業債，只要經濟基本面未惡化，配合定期定額可平滑價格波動，鎖定固定收益。
為何市場出現這些變化？
- 全球央行在通膨壓力與經濟成長之間拉鋸，降息步調反覆。
- 財政政策動態影響企業債發行節奏，逐步推高新債供給量。
- 美元匯率波動加大，新興市場債承壓，進一步影響資金流向。
對債券型基金而言，風險與機會並存：一方面波動加劇帶來息差交易良機，另一方面若信用風險突顯或匯率劇烈變動，則須更嚴謹的存續期間與幣種對沖策略。
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1. 復華南非幣長期收益基金A 這檔基金專注於南非幣計價的長期企業債與公債，適合追求高收益同時願意承擔新興市場幣值波動的投資人。最新淨值（2025/11/19）26.8000元，風險指標RR4，2025年以來績效22.04007%，昨日小幅下跌0.0400元，凸顯短期波動。
2. 富蘭克林華美新興國家固定收益基金-人民幣A累積型 主打新興市場美元及人民幣債券配置，能分享多國利率循環差異。2025/11/19最新淨值9.4510元，風險指標RR3，今年以來績效15.41655%，昨日微幅上漲0.0120元，適合布局多元幣種債券的穩健型投資者。
3. 宏利全球非投資等級債券基金A類型(南非幣避險) 聚焦非投資等級債，並透過南非幣避險機制降低匯率風險，追求較高息差收益。最新淨值（2025/11/19）14.4594元，RR3風險指標，年初至今績效31.90717%，昨日小跌0.0128元，建議具較高風險承受度的投資人留意。
4. 路博邁ESG新興市場債券基金T累積(南非幣) 以ESG為選債原則，布局新興市場主權及企業債，兼顧收益與永續議題。2025/11/19淨值12.6500元，RR3風險等級，績效14.06673%，昨日上漲0.0100元，適合關注環境、社會及治理主題的投資者。
