市場近日傳出玉山金(2884)將以每股8.2元溢價收購三商壽(2867)，相較三商壽先前收盤價6.72元，溢價超過22%，消息發酵帶動該股27日早盤跳空漲停至7.39元，鎖住漲停板後成交逾5萬張，委買單更一度逾50萬張排隊等候。此外，此次併購可能採100%換股方式，若交易成真，三商壽大股東三商投控可望取得玉山金約5%股權，一躍成為玉山金最大股東。法人分析，此併購案不僅強化玉山金壽險布局，也讓三商壽未來資本補強及營運整合具可行性，消息面強勢支撐股價上揚。

基本面上，三商壽9月營收達148.89億元，年增66%，呈現連續三個月成長，反映出資本市場回穩及投資收益好轉。第三季每股盈餘達0.28元，帶動前三季稅後淨利9.4億元，每股稅後盈餘0.16元，並推高淨值比至2.98%，逼近法定門檻，為此次交易鋪路。市場預期三商壽納入玉山金控後，有助於強化其資源整合與財務穩健度。

三商壽(2867)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

三商壽(2867)為全台前七大壽險公司之一，隸屬三商集團，營運重點包括淨投資損益與滿期保費為主。近期在市場回溫背景下，2025年9月單月營收達148.89億元，年增率66%，為近15個月新高。2025年8月營收也達128.63億元，年增82%。其第三季EPS為0.28元，前三季累計稅後淨利達9.4億元，顯示公司獲利動能正在重現。淨值比已提升至2.98%，接近法定標準，為併購前的重要調整基礎。

籌碼與法人觀察

近期三商壽(2867)受收購消息激勵，吸引市場資金湧入。10月27日股價漲停至7.39元，當日主力買超逾1.75萬張，淨買賣家數達-534，台面呈現籌碼集中。法人方面，自10月23日以來三大法人連三日買超，其中10月27日自營商大舉買超3994張，外資雖略為賣超，但整體法人呈現偏多操作。官股連兩日大幅增持，累計持股比達3.6%。本波主力與法人於消息面帶動下同步偏多，籌碼結構轉強短線支撐力道明顯。

總結

三商壽(2867)因併購事件成市場焦點，受惠營收持續改善與財務體質強化，股價與籌碼均展現強勢結構。後續仍須觀察併購條件是否最終獲董事會通過，以及玉山金整合進度對營運與資本的實質影響，為投資人後續留意重點。

CMoney官方

CMoney團隊致力於研發更好的投資分析工具，期望能有效協助法人與個人找出合適自己的投資好方法。