中鋼(2002)近期股價表現相對穩定，雖面臨連續兩個月營收年減壓力及法人持續賣超，但股價已連日守穩在19元附近。9月單月營收為243.84億元，年減8.83%、月減1.43%，為連續第二個月年減幅接近雙位數，顯示鋼市需求仍未復甦。儘管如此，法人預期政策面有望提供中長期支撐，例如國內針對中國鋼品課徵臨時反傾銷稅，加上中鋼持續強化高階鋼品銷售結構，有助維穩基本面。

近期法人維持審慎，外資自9月以來幾乎日均賣超，至10月23日已連續17日賣超，單日最高賣超逾1.4萬張，自營商則偶有低接推升，官股券商亦出現間歇性買超支撐股價。10月中旬以來股價多維持在18.7至19.3元之間震盪，交易量趨於縮減，主力籌碼鬆動有限。

中鋼(2002)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

中鋼為台灣鋼鐵業唯一具一貫作業高爐的龍頭企業，2025年總市值達2,981.1億元，營收主力為鋼鐵產品佔比73.09%，顯示其在產業鏈中地位穩固。9月合併營收為243.84億元，年減8.83%，反映整體鋼市景氣依然低迷。近期法人評估，儘管中國鋼鐵出口壓力未解，惟中鋼受惠於精緻鋼品占比提升，及台灣對中國鋼材實施反傾銷措施，2026年營運可望逐步穩定。

籌碼與法人觀察

近日籌碼面顯示主力維持保守操作，10月上旬起至23日主力買賣超總體偏向賣方，20日內主力淨賣超佔比達16%，呈現調節態勢；法人方面，外資連續17日賣超，單日高達14,612張，自營商則有零星進場，部分日出現500張以上的淨買超。官股券商則多日穩定買超，有助股價維持19元上下狹幅整理。

總結

中鋼(2002)基本面雖面臨營收持續年減壓力，但政策面與產品結構調整策略提供一定支撐。目前籌碼多空交戰，法人偏保守但官股具撐盤動能，預期短期股價將呈區間整理。後續可持續關注中國鋼價變化與中鋼營收回穩狀況，作為調整投資布局的重要依據。

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