群聯(8299)受惠於NAND快閃記憶體漲價循環蔓延，帶動近月營收持續走揚。2025年9月單月營收達到65.15億元，年增幅度達47.04%，創下過去18個月來新高紀錄，顯示下游需求顯著回溫，尤其雲端服務(CSP)業者對儲存裝置需求加大，進一步推動QLC與TLC合約價支撐力道。

法人預估其2026年獲利表現因高毛利存貨與客戶需求持續湧現，有望優於市場預期。近期研究機構普遍調升群聯2026年獲利目標逾30%以上，顯示其在NAND上行周期的關鍵地位逐漸加溫。值得注意的是，法人指出QLC缺貨現象仍在延續，相對推升群聯庫存中的TLC價值，也增添短中期營運動能。

在股價方面，群聯自9月初至10月中旬股價波動劇烈，但近期已上攻至880元，反映市場對營運前景信心回升，同時伴隨法人與主力資金多空交錯布局，後續籌碼變化格外值得留意。

群聯(8299)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

群聯(8299)為全球USB控制IC設計龍頭，專注於NAND控制晶片與SSD控制方案，具備完整從控制IC至模組整合能力。2025年9月營收達65.15億元，月增9.8%、年增47.04%，連續三個月營收年增均超過20%，展現市況明顯回溫。產業上，隨著原廠減產與AI伺服器拉貨需求顯現，群聯擁有高位階TLC庫存與企業級SSD業務深耕，預料能持續受惠於NAND報價上揚循環。2025年其本益比約為30.8倍，反映市場對高成長預期。

籌碼與法人觀察

近期主力買賣超呈現震盪，自10月初至23日止整體偏向觀望。10月9日至16日期間曾有數日逾600張買超，10月23日轉為賣超31張，顯示高檔拉回壓力。法人部分，自10月以來三大法人多次同步買超，其中10月2日買超達2097張，為近期高點，凸顯當時法人積極布局。外資目前持股比近月略有下降，而官股則呈現減碼，短線籌碼面雖有壓力，但仍未見明顯轉弱跡象，需續觀察法人是否回補力道。

總結

群聯(8299)在NAND漲價循環中受惠顯著，加上高毛利庫存及企業級產品布局成果逐步顯現，基本面動能持續增強。然而籌碼面震盪加劇，需觀察法人買盤是否能續強，短期留意營收動能延續性與NAND價格走勢變化。

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