光寶科(2301)將於10月29日舉行法說會，近期股價提前反應市場預期，最高攀升至183元，單日漲幅達7.33%。公司第三季合併營收達448.91億元，創近12季新高，主因為AI伺服器電源與液冷模組需求強勁，推升整體出貨與營收表現。

在產品布局上，光寶科攜手雲達科技展示NVIDIA即將推出的GB300伺服器解決方案，旗下33kW機架電源(Power Shelf)搭配電池備援系統(BBU)與高壓電源櫃正逐步導入國際雲端CSP客戶。第三季BBU已投產，預期第四季將開始出貨54V樣機Power Rack，並於2026年導入400V電源，2027年推進至800V高壓直流版本，產品單櫃產值上看數十萬美元，法人預估此為未來新增營收動能。

液冷系統方面，光寶科也將從第四季開始出貨L2A Sidecar液冷模組給CSP Tier2與企業客戶，設計功率介於100 - 150kW，優於目前主流的60 - 80kW水準，毛利率預估高於30%，可望優化整體產品組合。法人並預期該模組於2026年將占營收比重超過5%。

外資最新報告指出，光寶科受惠於AI伺服器高壓電源需求擴張，目標價由109元調升至150元，預估2025至2027年業績將隨產品組合轉佳而改善獲利結構，提升每瓦電源解決方案附加價值。

光寶科(2301)：基本面與籌碼面分析

基本面亮點

光寶科(2301)為全球光電與關鍵零組件領導廠商，產品涵蓋雲端、物聯網、光電與消費電子，其中雲端與IoT占營收比重接近五成。2025年市值達3,950億元，近3個月月營收年增逾三成，2025年9月營收為154.3億元，年增30.22%。AI電源產品出貨帶動業績創高，特別是伺服器電源、BBU與液冷模組，成為下一波成長引擎。

券商預估2026年AI業務占比可超過25%，毛利率將提升至24.6%，有望轉型為高整合系統供應商。EPS則上修至8.2元至8.37元區間，合理本益比約在23–25倍。

籌碼與法人觀察

近期市場法人對光寶科(2301)操作分歧，雖三大法人於10月23日合計買超3,606張，惟過去20日仍呈現主力賣超6.2%。外資態度時有進退，對股價拉動力道間歇性發動。主力分點亦出現買賣家數分歧，最近高檔成交集中度略有鬆動，建議持續觀察量能是否跟上。

官股方面，10月23日呈現賣超634張，持股比率為0.67%，為短線觀望格局。整體籌碼面仍具波動性，宜留意法說會後法人買盤趨勢是否出現明顯轉向。

總結

受惠AI伺服器相關產品放量與高毛利液冷模組出貨，光寶科(2301)基本面持續轉強。第四季起電源與Sidecar模組將進一步貢獻營收，法人持續上修EPS與評價。不過籌碼面尚未全面轉為多方，有待法說會實質訊息確認與市場反應，後續關注54V及400V新產品出貨進度與法人態度變化。

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