通膨高漲與關稅壓力下，消費者傾向價值導向採購，TJX憑強勢財報與差異化策略破紀錄，展現零售強心針。

美國知名價值型零售大廠TJX Companies（NYSE:TJX）在最新財報發布後，引起市場高度關注。根據第二季報告，TJX營收年增達7%，同店銷售也高於預期，各項營運指標大幅超越市場共識，帶動股價穩健攀升，預期續創新高。

在通膨持續高漲，聯準會（Fed）政策未明，以及商品關稅加重的背景下，美國消費者正面臨可支配收入壓力。面對這波挑戰，具備「高CP值」、「尋寶式體驗」的TJX正好迎合消費新趨勢。TJX旗下T.J. Maxx、Marshalls和HomeGoods等門市不僅提供多元商品選擇，更普遍以低於競業的價格出擊，為消費者緊抓物超所值的購物需求。

財報提到，受關稅影響的成本雖然上升，但TJX得以維持毛利率高於預期──關鍵在於約九成以上商品來自第三方供應商，少量直接進口，因此對關稅變化具備靈活調整空間。不只如此，TJX管理層強調，若某類商品因關稅不符消費價值，就能即時調整類別比重，藉由龐大商品涵蓋率降低衝擊，相較主要競爭對手更有韌性。

本季四大營運部門不但同步增長，美、加、歐、澳地區也呈現正向動能，顧客來客與交易數量皆創高。即使銷售成本、行政費用小幅高於預期，但隨營收推升相對比重降低，財務穩健仍未受損。管理層進一步調升全年營業目標，展望下半年將在返校與節慶消費旺季持續受惠。

值得注意的是，面對美國消費環境的不確定因素，包括居高不下的通膨、聯準會降息展望、及新一波關稅措施，TJX正展示出其價值型經營的優勢。分析師與長線投資者普遍看好其抗壓與靈活策略，短期股價目標也同步上升至每股150美元。未來，若外部環境持續動盪，TJX的「價值消費＋高效率供應鏈」模式或成美國零售業重要標竿，但競爭加劇與消費習慣轉變仍須警惕，持續關注能否長期維持成長動能。

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