美股創新高之際，聯準會預期九月降息，利率政策恐牽動市場走勢與通膨風險。

今年聯準會（Federal Reserve）即將在九月政策會議採取自去年十二月以來首度降息，這一動作在美股屢創高檔的新環境下格外受到市場關注。根據CME FedWatch工具，聯準會降息25個基點的機率高達87%，市場期待更寬鬆的資金環境有助推升成長股及整體金融市場表現。

根據Goldman Sachs與相關歷史統計，降息時大盤位於高點的狀況其實不常見，自1990年以來九次發生聯準會降息時S&P 500仍在高點或接近高點。這些高檔降息後，一年內S&P 500的中位數報酬約為8%，與市場並非高點時的9%相近，顯示政策動作對於股市回報的短中期影響具有一貫性，但並非都能推升大漲，投資人仍需關注回檔與波動。

降息代表政府鼓勵資金流入風險性資產，降低債券、存款等保守工具吸引力，扶持以未來獲利為導向的成長型股票表現。隨著人工智慧資本支出加速、美國企業持續公布亮眼財報，整體資本市場呈現友善格局。然而，同時聯準會高層也憂慮勞動市場放緩與持續的通膨壓力，特別是川普政府新加徵的關稅政策，可能加劇消費物價上漲、壓抑民眾消費力道。

根據7月政策會議紀要，聯準會官員對於降息出現分歧，部分成員認為就業市場轉弱需政策支持、另有官員則認為通膨風險更大。兩位聯準會理事Christopher Waller與Michelle Bowman甚至投反對票，要求立即降息以避免經濟下行風險。事實上，聯準會的政策彈性遭遇疫情後高通膨考驗，現正檢討平均通膨目標的策略與獨立性。

在市場熱烈關注聯準會於Jackson Hole年度經濟論壇的政策訊號之餘，專家提醒，雖然降息環境對美股友善，但高檔調整風險亦不可忽視，政策如何平衡通膨與失業目標，並維持市場信心，將成下半年全球資本市場的風向球。

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