全球期待美國聯準會9月降息，股市創高；內部政策分歧、政治壓力與貿易逆風，金融市場面臨高度不確定。

美國聯準會（Federal Reserve）主席Jerome Powell將於今年Jackson Hole年會發表關於貨幣政策的關鍵演說，吸引全球金融市場高度關注。根據最新Fed Watch工具，市場預計9月降息機率高達87%，繼去年12月以來的首次降息，引發一波資本市場強勁反彈。S&P 500指數已較4月低點反彈超過30%，並連續創下歷史新高。高盛（Goldman Sachs）策略師強調，降息配合AI資本支出動能，構築出友善的股市環境，使市場投資情緒明顯轉暖。分析自1990年以來，聯準會於股市高點降息，未來一年S&P 500報酬中位數仍達8%，顯示寬鬆政策符合資本市場利益。

然而，美國聯準會內部態度分歧，7月會議記錄顯示，多數官員認為通膨風險較大，但部分官員憂心就業市場持續疲弱。有兩名理事—Christopher Waller與Michelle Bowman—罕見地投下「反對票」，主張應提早降息，以應對勞動市場降溫。決策者警告，若通膨持續居高不下，且失業率攀升，聯準會恐需面對困難的政策取捨。Fed目前維持利率區間於4.25%-4.5%，反映通膨壓力未消，且對貿易摩擦、特別是Trump政府祭出的新關稅作用多有憂慮。部分官員強調，關稅的不確定性可能擾亂物價預期，進而影響聯準會政策線索。

在貨幣政策獨立性上，總統Trump近期對Powell與Fed官員頻繁施壓，要求降息，甚至揚言撤換官員。經濟學者普遍認為，央行維持獨立是美國經濟相對穩定的關鍵，擔憂政治介入恐導致通膨失控與經濟表現惡化。Powell也藉Jackson Hole場合捍衛央行自主權，向外界傳遞不受白宮干預的訊號。

在此背景下，美國多家重磅企業與金融市場皆高度敏感：Target（TGT）高層換人，優於預期財報卻因消費疲軟股價下挫；TJX（TJX）則獲利大幅超越預期，展現低價通路抗通膨韌性。而晶片產業對於CHIPS Act新規與政府插手股權表示憂心，Micron（MU）、Intel（INTC）、AMD（AMD）、台積電紛紛回跌；Palantir Technologies（PLTR）、Medtronic（MDT）、Estée Lauder（EL）等也因貿易、政策風險而波動。

展望未來，市場將聚焦於Jackson Hole演說與9月利率決策，短期是否降息將牽動股市走勢與企業獲利。持續高通膨與勞動市場降溫，將加重政策難題；央行獨立與政治張力亦左右決策透明度。投資人宜密切觀察宏觀數據變化，以及核心官員立場，面對多空交錯的政策環境，建議布局時應高度審慎，適時調整風險配置。

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