隨美國進入經濟復甦、聯準會降息在即，小型股、價值股有望強勢表現，挑戰過往大型科技股一枝獨秀局面。

美國股市近來出現結構性變化，歷經多年由大型科技巨擘（如微軟MSFT、蘋果AAPL）主導的牛市，投資人開始關注小型股與價值型股票能否獲得更多青睞。根據Bank of America的最新研判，若美國經濟由衰退階段邁入復甦，並搭配聯準會近期可能宣布的降息，小型及便宜股極有可能迎來資本回流，走出近年的低迷局面。

分析師Savita Subramanian指出，歷史數據顯示，當經濟由復甦階段、小型股的本益比擴張速度甚至超越所謂大型股「Nifty 50」族群，且市值較低的公司獲得顯著超額報酬。BofA精選出十檔本益比明顯低於指數中值、且市值相對較小的標的，包括Eastman Chemical(EMN)、Halliburton(HAL)、First Solar(FSLR)、Healthpeak Properties(DOC)、Aptiv(APTV)、Synchrony Financial(SYF)、Delta Air Lines(DAL)、Host Hotels & Resorts(HST)、Devon Energy(DVN)、United Airlines(UAL)。這些標的擁有高波動性、低價特性，被看好是下一輪美股輪動的受惠者。

這一波資金移動已顯現在利率政策展望與指標表現上。近期美國小型股指數Russell 2000本月漲幅超出大型股指數，道瓊、S&P 500等，反映市場逐步由高估值科技股移向低估值板塊。The Leuthold Group投資長Doug Ramsey直言，若美股循1999-2000年科技泡沫後走勢，未來三～五年甚至七年，小型及中型公司有望持續勝出，複製2000到2012年的榮景。那時Russell 2000累積報酬遠勝S&P 500，顯示板塊領導權有機會逆轉。

不過，部分分析認為小型股因AI熱潮遲遲未能獲得資金青睞，即便估值吸引，仍需市場信心回流。Stock Trader's Almanac研究總監Christopher Mistral稱，雖技術板塊是市場增長主力，但短期內小型股有機會暫時領先，一旦大型科技公司估值獲得消化，資金或再度回流。

整體而言，伴隨經濟復甦、利率政策轉向、大型股高估值下的分歧，小型股或成新一輪反攻主角。然而，是否能持續吸引資金並成為中長期領導者，仍需觀察美國經濟數據、企業獲利及科技產業輪替帶來的真正洗牌效應。

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